Hyperliquid Policy Center执行长Jake Chervinsky周二在新加坡Digital Asset Summit 2026 Asia接受The Block专访时表示，未来10年内，「每一间交易所」都必须整合公链基础设施，否则将失去竞争力。按他的说法，这一变化不仅会影响Coinbase、Kraken等加密原生平台，也会波及CME Group和Intercontinental Exchange（ICE）等传统交易所。
Hyperliquid定位为底层基础设施，而非交易所
Chervinsky称，Hyperliquid不是交易所，而是交易所可以使用的基础设施。他将Hyperliquid协议类比为比特币、以太坊和Solana，认为公链本身不需要注册为交易所，因为它们只是底层技术，真正面向用户的交易界面应由上层合规实体提供。
他说：「Hyperliquid不打算跟Kalshi、Coinbase、Robinhood、CME竞争。Hyperliquid在技术堆栈中低一层，是他们可以用来改善产品的技术。」
按他的设想，如果这一路径成立，10年后无论是加密原生交易所还是传统交易所，都需要整合这类技术，才能维持竞争力。
Payward已宣布在Hyperliquid部署美国合规永续市场
Chervinsky发表上述观点前，Kraken母公司Payward已在9月宣布，计划在Hyperliquid上部署美国合规永续市场。在这一架构中，Payward收购的、受CFTC监管的交易所兼清算所Bitnomial负责建立和清算合约，NinjaTrader Clearing负责账户托管。
这一设计的核心，是将合规责任放在上层受监管的传统金融实体，由底层的Hyperliquid链上基础设施执行交易，以绕开「公链本身是否需要注册为交易所」这一问题。
美国监管路径已向永续合约开放
Chervinsky提到，美国监管机构已经允许注册交易所向美国国内客户提供加密永续合约。2026年8月，美国总统Trump曾公开指示美国商品期货交易委员会（CFTC）「以合规方式把Hyperliquid带上美国陆地」。在此之前，CFTC也已为Kalshi向美国客户提供受监管的永续期货铺路。
不过，他也指出，监管机构目前尚未批准底层链上基础设施本身。Chervinsky认为，这一步会在「不久的将来」发生。
他说：「毫无疑问，监管机构正在努力将链上市场带入美国。我尊重他们以有系统、深思熟虑的方式处理这件事；这并不简单。」
在他看来，链上市场被纳入监管后，共享的公开账本和去中心化结构可以带来韧性、安全性和透明度，较低成本与更高速度也能改善现有市场系统。
他还表示，下一步监管进展将是把永续合约扩展到更多标的资产。按他的说法，石油和金属已经成为Hyperliquid上最活跃的市场之一，农业合约也包括在内。
Chervinsky称CME起诉CFTC是拖延战术
对于CME Group今年6月提起的诉讼，Chervinsky也给出了明确评价。该案中，CME起诉CFTC，试图推翻后者此前批准将永续合约认定为期货商品的决定，并主张这些合约应被归类为互换（swaps）。
Chervinsky说：「如果你选择不竞争，就不能抱怨你决定不进入的竞争。」他认为，永续合约并没有侵蚀CME现有到期期货的成交量，而是一个全新的独立市场，交易所可以选择进入，也可以选择不进入。
他说：「我认为这纯粹是CME想拖慢进度，因为他们自己还没准备好利用这项进展。这就是一项拖延战术。」
他还提到，CME最近撤回全天候能源期货计划，官方给出的理由是「人力资源问题」。不过，Chervinsky并不认同这一说法。他表示：「我认为这不是人力问题，是CME太冒进，不了解能源产业对24/7交易的实际需求。」