加密货币市场再度承压。比特币徘徊在62,900美元附近，以太坊交易于1,800美元左右，XRP则下滑至1.32美元。总市值降至约2.18万亿美元，恐惧与贪婪指数跌至11，显示极度恐惧。
但这次下跌的焦点并非宏观条件或利率政策，而是一份新的法庭文件。该文件重新提起了一个极具争议的名字——Jane Street，并点燃了网络上关于加密货币市场“10点操纵”的说法。
Terra崩盘指控
在美国地方法院提起的诉讼中，Jane Street被指控在2022年5月TerraUSD（UST）崩盘期间使用内幕信息。起诉书称，在Terraform Labs减少Curve的3pool流动性并撤回1.5亿UST后，Jane Street仅数分钟后就向流动性更薄弱的池子抛售了8500万UST。
根据诉讼，这笔交易引发了连锁反应，最终抹去了400亿美元的价值，并迫使Terraform动用其比特币储备来捍卫UST的挂钩。Jane Street否认了所有不当行为，这些指控目前仍是单方面说法。然而，该法庭文件已在整个加密行业重新撕开旧伤口。
从Terra到“10点操纵”
在加密货币社区中，Jane Street经常被交易员与所谓的“10点走势”联系起来——即比特币在美国市场开盘前后出现剧烈波动的重复模式。尽管没有正式调查将Jane Street与系统性操纵联系起来，但批评者认为，大型机构做市商拥有足够的规模和流动性渠道，能够在流动性较差的条件下影响短期价格行为。
现在，随着Terra诉讼案的重新浮出水面，一些交易员开始将碎片拼接起来。网上流传的叙述很简单：如果一家公司能在Terra崩溃期间利用脆弱的流动性获利，那么类似的手段是否正在影响今天的市场？
相关性还是巧合？
将猜测与证据区分开来至关重要。Terra崩盘发生在2022年，而当前加密市场的疲软则处于完全不同的环境——全球流动性收紧、避险情绪升温以及监管不确定性。然而，围绕Jane Street的最新审查凸显了加密市场更广泛的忧虑：机构参与者的影响力正在增长。随着加密行业走向成熟，做市商在价格发现中扮演着更大的角色，这可能意味着更窄的价差——但也意味着在压力时期更剧烈的波动。
市场现实
截至发稿时，比特币本周下跌近5%，以太坊跌幅接近9%，XRP同样承压。当前的价格下滑是否与机构头寸相关？还是只是风险驱动型资产类别的自然涨跌？目前，没有任何证据将今天的波动与任何协调行动联系起来。但诉讼的时间点重新点燃了一个始终无法消失的叙事。
谁曾想到，同一个在法庭文件中因Terra崩盘被指控的实体，如今又成为“10点操纵”争论的中心？