Jefferies上调NVIDIA目标价至300美元，指出Kyber延迟重塑PCB供应链

投行Jefferies发布研报，维持对NVIDIA的买入评级，并将目标价上调至300美元。报告同时揭示一项关键风险：用于AI服务器背板的PCB技术Kyber极有可能延迟至2028年甚至被取消。基于这一判断，Jefferies下调了2027至2028年全球PCB及覆铜板（CCL）市场规模预测。

Kyber作为下一代高性能PCB技术，其延迟直接打乱了中游制造商的升级节奏与订单预期，短期内对相关企业业绩形成压力。然而，从供应链结构调整的角度看，这一变动反而强化了上游材料供应商的地位。玻纤布、覆铜板（CCL）以及铜缆厂商凭借高附加值和供应瓶颈属性，获得了更大的结构性优势。报告认为，供应链资源正加速向这些环节集中，上述厂商有望成为当前周期中的主要受益方。