加密交易所进军美股遇挑战，传统券商转型资产沉淀模式

加密熊市持续，币安、Coinbase等头部加密交易所开始将目光投向美股市场，试图从单一的加密交易平台向综合金融平台转型。然而，这一跨界之举面临重重挑战：高昂的合规成本、远低于加密交易的佣金水平，以及用户迁移至新品类的意愿不足，都让这条转型路显得异常艰难。

与此同时，传统券商如嘉信理财、盈透证券和Robinhood早已完成商业模式迭代。它们不再单纯依赖交易佣金，而是通过资产沉淀和利息收入获取利润，竞争的核心也从交易量转变为资产留存能力。加密交易所若要在美股市场立足，必须在合规、用户体验和资产服务上大幅投入，而熊市的资金压力可能成为最大掣肘。