嘉楠科技（Canaan，股票代码CAN）宣布收购Cipher Mining Technologies Inc.（纳斯达克：CIFR）在德克萨斯州西部三个全面运营的矿场中持有的49%股份，这是该公司将低成本电力与高性能计算整合战略的重要一步。
据《Bitcoin Magazine》报道，该交易估值约3975万美元，完全通过发行嘉楠股票完成，每股美国存托凭证（ADS）定价0.7394美元。Cipher因此获得了嘉楠的实质股权。
交易概况：收购Cipher在德州矿场的49%权益
本次收购涉及的资产包括Alborz LLC、Bear LLC和Chief Mountain LLC三个实体，它们合计运行120 MW电力容量，提供总计4.4 EH/s的比特币挖矿算力。交易还涵盖了6840台Avalon® A15Pro-AVG-221T矿机，这些矿机于2025年中从嘉楠购买，原部署在Cipher的Black Pearl站点，而该站点目前正在改造为AI和高性能计算（HPC）数据中心。
这次交易的一个关键特点是极具竞争力的能源成本。这些项目在ERCOT电网中的合约电价低于3美分/千瓦时，是美国公开披露的最低电价之一，且Alborz站点还整合了离网风电。
能源优势：低于3美分/千瓦时与离网风电
通过收购直接接入全面运营的电力资产，嘉楠表示他们能够同时控制电力供应和基础设施。此举反映了其上游电力敞口和AI/HPC共址的广泛能源战略。
与WindHQ LLC的合作提供了运营协同效应。WindHQ持有项目51%的股份，在风能、数据中心和电力基础设施方面经验丰富，为嘉楠在ERCOT市场带来了本地专长和运营效率。
ABC项目（即三个矿场）具备需求响应和能源套利能力，使公司能够在支持灵活的高强度计算工作负载的同时，为电网稳定做出贡献。
管理层的战略解读
董事长兼CEO张楠赓表示：“这次收购是我们在北美数字资产业务的纪律性扩张，也是执行嘉楠更广泛能源战略的决定性一步。通过增加对德克萨斯州高质量、低成本运营电力资产的风险敞口，我们将自有技术与关键基础设施结合起来，以推动长期效率和规模。我们也很荣幸欢迎Cipher成为重要股东，加深基于共同治理和战略愿景的合作关系。”
Cipher CEO Tyler Page强调了股权交换的战略性质：“我们愿意持有嘉楠的重要头寸，是因为我们看到了巨大的机会。嘉楠的垂直整合、技术领导力和能源平台使他们成为下一阶段增长的正确护航者。”
转型方向：从轻资产到上游电力控制
嘉楠近期向上游电力开发模式的转变，标志着从机会主义的轻资产挖矿向系统性方法的过渡。通过将比特币挖矿与AI-HPC共址相结合，公司旨在提高投资资本回报率，确保长期电力承诺，并拓展可能达到吉瓦级规模的项目管线。
在2026年全年，嘉楠计划通过合作伙伴驱动的扩张和项目层面融资进行纪律性执行，强化其对可扩展、资本高效增长的关注。
通过此次收购，嘉楠不仅巩固了运营挖矿容量，还将自己置于低成本能源与下一代计算的交汇点，使其数字资产运营与德州加速推进的AI转换浪潮保持一致。