加密股与大盘分化持续扩大
据Cointelegraph报道，在科技股普跌浪潮中，加密相关股票跌幅尤为惨烈，与标普500指数的分化持续扩大。Coinbase（COIN）和Circle（CRCL）较各自历史高点分别下跌69%和72%，远超Oracle、Salesforce、Netflix及Palantir等主流科技股48%至57%的回撤幅度。相比之下，标普500指数较近期高点仅回落3.5%，凸显出加密板块的极端脆弱性。
Coinbase业绩暴雷，比特币以太坊深度下挫
基本面层面，Coinbase一季度业绩大幅低于华尔街预期，营收环比下降21%，每股亏损1.49美元，而分析师此前预期为每股盈利0.27美元，反映出交易收入锐减与运营成本高企的双重压力。比特币本周跌破60,000美元关口，较10月峰值累计下跌逾54%；以太坊亦跌至约1,500美元附近，较去年高点下跌约69%，市场情绪持续恶化。两大核心资产的价格腰斩直接拖累了所有加密相关敞口。
21Shares下调2026年预期，承认周期判断失误
21Shares在年中展望报告中下调2026年加密市场预期，认为数字资产价格表现显著落后于行业基本面。该机构指出，机构采用仍在持续深化，稳定币、资产代币化及预测市场均保持强劲发展势头，但比特币四年市场周期仍是价格走势的主导力量。报告同时承认此前判断有误——"比特币的周期正在演变，但尚未打破"，收回此前认为四年周期已过时的论断。这意味着短期内价格修复仍将受制于周期性规律，而非基本面改善。
三重压力叠加：市场疲软、监管不确定性与AI冲击
分析人士认为，加密股的深度回撤反映了三重压力的叠加：第一，数字资产市场整体疲软，比特币、以太坊等核心资产缩水削弱了投资者信心；第二，美国加密市场结构立法进展不确定，政策真空期加剧了投机资金的观望情绪；第三，AI技术对现有商业模式的潜在冲击，分流了科技领域的资本与注意力，加密资产作为高风险高波动资产首当其冲。短期来看，加密股与科技大盘的分化可能持续，直到更明确的监管框架或新的价格催化剂出现。