加密股票跌幅惨烈：Coinbase与Circle腰斩，三重压力压制市场

近期科技股普遍下跌，但加密相关股票的跌幅更为惨烈，与大盘的分化持续扩大。据Cointelegraph报道，Coinbase（COIN）和Circle（CRCL）较各自历史高点分别下跌69%和72%，远超Oracle、Salesforce、Netflix及Palantir等主流科技股48%至57%的回撤幅度。相比之下，标普500指数较近期高点仅回落3.5%。

基本面与市场情绪双重承压

从基本面看，Coinbase一季度业绩大幅低于华尔街预期，营收环比下降21%，每股亏损1.49美元，而分析师此前预期为每股盈利0.27美元。与此同时，比特币本周跌破60,000美元，较10月峰值累计下跌逾54%；以太坊亦跌至约1,500美元附近，较去年高点下跌约69%。市场情绪持续恶化，投资者对数字资产前景愈发谨慎。

机构下调预期：四年周期仍是主导力量

21Shares在年中展望报告中下调2026年加密市场预期，认为数字资产价格表现显著落后于行业基本面。该机构指出，机构采用仍在持续深化，稳定币、资产代币化及预测市场均保持强劲发展势头，但比特币四年市场周期仍是价格走势的主导力量。报告还承认此前判断有误——“比特币的周期正在演变，但尚未打破”，收回了此前认为四年周期已过时的论断。

三重压力叠加，后市仍需警惕

分析人士认为，加密股的深度回撤反映了三重压力的叠加：数字资产市场整体疲软、美国加密市场结构立法进展不确定，以及AI技术对现有商业模式潜在冲击。短期内，市场情绪修复仍需时间，投资者需密切关注监管动态与宏观经济走向。