加密交易所打新新玩法：散户参与未上市科技巨头的两条路径

MarsBit市场分析文章围绕“加密交易所打新的新玩法”展开，讨论散户参与SpaceX等未上市科技巨头IPO的两种路径。文章将这类尝试分为Plan A与Plan B：前者强调代币化申购，后者则借助财库型个股和注册私募基金，让普通投资者以间接方式接触未上市公司的股权敞口。

Plan A受阻于底层股份获取

文章指出，Plan A的核心是通过代币化申购参与相关标的，但这一方案未能走通，原因在于中介无法获取底层股份。对于SpaceX等未上市科技巨头而言，底层股份本身并非开放流通资产，中介拿不到股份，代币化申购就缺少对应基础，相关路径因此失败。

Plan B转向间接持股工具

Plan B采用另一种结构：通过财库型个股，例如ORBS，以及注册私募基金，例如DXYZ、ARKVX、VCX，使散户间接持有OpenAI、SpaceX、Anthropic等公司的股权。这一路径绕开了直接争夺IPO配额的问题，但文章也提示，参与者仍需面对溢价、费用和流动性风险。