加密交易所进军美股市场，传统券商转向资产留存模式，竞争格局重塑

在加密熊市背景下，币安、Coinbase等头部加密交易所开始涉足美股交易领域，试图从纯数字资产平台转型为覆盖传统资产的综合金融平台。然而，这一战略面临多重障碍：合规成本高企、美股交易佣金极低，以及现有加密用户向美股业务迁移意愿有限。与此同时，嘉信理财（Charles Schwab）、盈透证券（Interactive Brokers）、Robinhood等传统券商已率先完成盈利模式转型——不再依赖零星的交易佣金，而是通过资产托管、现金管理、保证金贷款等业务获取稳定的利息收入。竞争的核心指标从交易量转向资产留存规模，券商更注重长期客户沉淀。加密交易所若想在美股市场立足，需在合规投入与差异化服务之间找到平衡，同时克服用户跨品类迁移的惯性。