加密熊市何时见底：负溢价、机构抛售与长期持仓亏损三重压力

熊市深化的三项关键信号

当前市场讨论的焦点，已经从“是否进入深度调整”转向“熊市何时结束”。从已披露的信号看，熊市仍在延续。首先，Coinbase 比特币溢价指数出现创纪录连续为负，意味着美国市场的现货买盘偏弱，场内风险偏好尚未修复。其次，Strategy 公司抛售 BTC 的消息引发恐慌，进一步打击了市场情绪。再加上比特币与以太坊长期持仓者大面积转入亏损，说明压力并非只集中在短线交易者，而是已经蔓延到更长周期的持仓结构。

机构对底部时间与价格判断分化

对于本轮熊市底部何时出现，机构之间并没有形成一致结论。现有判断主要集中在7 月至 12 月这一时间窗口，但具体时点仍有明显分歧。价格层面，不同机构给出的潜在底部区间大致落在 4.2 万美元至 5.3 万美元之间。这种分歧本身也反映出市场对宏观流动性、风险资产估值修复节奏以及链上抛压释放程度仍缺乏统一预期。

市场仍未出现明确见底确认

综合上述现象，当前市场虽然已经出现较深调整，但还看不到足够清晰的见底确认信号。负溢价持续、机构抛售引发恐慌、长期持仓者亏损扩大，这些都说明资金面与情绪面尚未完成出清。换句话说，市场正在接近关键阶段，但是否真正触底，仍需观察后续抛压是否收敛、买盘是否回流，以及主要机构预期能否逐步收敛。来源：MarsBit，原文链接为 https://news.marsbit.co/20260703182408787893.html 。