加密熊市何时见底：负溢价、机构抛售与长期持仓亏损三重压力

这篇文章梳理了当前加密市场熊市仍在深化的几项关键迹象。首先，Coinbase 比特币溢价指数创下创纪录连续为负，反映美国现货买盘持续走弱。其次，Strategy 公司抛售 BTC 的消息加剧了市场恐慌情绪。与此同时，比特币与以太坊长期持仓者出现大面积亏损，说明市场承压已从短线扩散到中长期筹码结构。多家机构对熊市底部的判断也存在明显分歧，时间区间集中在 7 月至 12 月，价格区间大致落在 4.2 万至 5.3 万美元之间，整体来看，市场尚未出现清晰的见底信号。