加密永续成交退潮，市场回到高换手阶段之前的水平
BlockBeats 消息，8 月 7 日，据 TradingBeats 监测，Perp DEX 已退出此前的高换手阶段。全市场近 7 日成交额环比下降约 13.7%，当前近 30 日成交额约 4982 亿美元，较去年 10 月约 1.36 万亿美元的阶段峰值缩水 63.4%。
退潮最明显的部分来自加密永续合约。以 6 月 22 日至 25 日与 8 月 3 日至 6 日两个四日窗口对比，Hyperliquid 加密合约日均成交额由 59.88 亿美元降至 30.58 亿美元，几近腰斩；Lighter 由 16.66 亿美元降至 11.11 亿美元，下降 33.3%。同期，GRVT 周日均成交较此前日均低约 59.1%，dYdX 低约 43.2%。Ethereum 与 Solana 上的 Perp 周成交环比分别下降 26.8% 和 22.5%。
交易需求收缩也传导到了做市收益。Hyperliquid HLP 规模较 6 月下降 21.8% 至约 2.15 亿美元，Lighter LLP 下降 19.9% 至 8062 万美元；其中 HLP 近 30 日收益率仅约 0.018%，几近归零，在资金规模收缩的同时，策略金库回报也几乎陷入停滞。
据悉，知名加密做市商 Wintermute 也在今日获美国券商牌照，准备进军华尔街做市业务。
资金并未明显外流，问题更像是交易需求不足
不过，数据并不支持“资金全面逃离平台”这一判断。同期 Hyperliquid Bridge 存量资金反而由 57.73 亿美元增至 59.40 亿美元，增长 2.9%；Lighter Bridge 也增加约 2.0%。
换句话说，资金还在，Perp DEX 目前面临的更像是交易需求不足，而不是单纯的流动性出逃。
传统资产合约接住了一部分增量成交
少数仍在扩张的需求来自传统资产。同期 Trade.xyz 日均成交额由 38.88 亿美元增至 51.34 亿美元，增长 32.1%，抵消了 Hyperliquid 加密合约成交降幅的约 42.5%。在加密与传统资产两类合约中，Trade.xyz 成交占比也由 39.4% 升至 62.7%，提高 23.3 个百分点。
股票等传统资产正在改写 Hyperliquid 内部的成交结构，但还不足以逆转整个 Perp DEX 行业的退潮。在旧有加密交易需求降温后，股票成为少数还能承接增量成交的方向。