杰富瑞报告：CLARITY Act 面临参议院立法窗口紧张，通过概率降至48%，加密市场波动加剧

立法窗口紧张：只剩20个立法日

投行杰富瑞（Jefferies）在最新报告中指出，美国《CLARITY Act》虽已以15比9的跨党派投票结果通过参议院银行委员会，但距离8月国会休会仅剩约20个立法日，参议院仍需完成法案整合、程序性投票、与众议院版本协调并提交总统签署，时间十分紧迫。杰富瑞认为，该法案仍面临参议院重大立法障碍，未来数周相关立法进展或将加剧加密市场波动。

市场预期下滑：Polymarket 显示通过概率降至48%

根据预测市场Polymarket的数据，该法案于2026年底前通过的概率已从5月中旬的70%降至48%。杰富瑞分析指出，概率下滑反映了市场对立法进程不确定性的担忧。若法案顺利通过，将为数字资产建立明确的联邦监管框架，推动银行、资管机构及交易所加速布局代币化资产、托管、质押、借贷等业务，并促进更多加密ETF及加密基础设施企业的IPO。相反，若立法延期，监管不确定性将延长，可能导致传统金融机构放缓区块链相关业务的推进速度。

对概念股及行业竞争的影响

报告预计，法案推进过程将持续影响包括Circle（CRCL）、Coinbase（COIN）、Bullish（BLSH）等加密概念股，以及部分加密资产的市场表现。杰富瑞特别指出，从长期来看，相较于监管变化，稳定币发行商Circle面临的更大挑战仍是来自银行、金融科技及支付公司的竞争。此外，若法案落地，传统机构参与加密业务的合规路径将更加清晰，有望推动整个行业的机构化进程。