知名宏观策略师、经济学家Jim Rickards近日在接受《Julia La Roche Show》采访时，对华尔街流行的“货币贬值交易”叙事进行了猛烈抨击。他强调，黄金的持续上涨并非源于市场对法定货币的恐慌性抛售，而是各国央行和主权机构在制裁风险、债务动态和主权资产信任度变迁下的结构性再配置。
黄金上涨的真正推手：央行净买入而非货币贬值
Rickards指出，所谓“外国政府大规模抛售美国国债”的说法缺乏数据支撑。实际数据显示，美国国债的持有结构保持稳定，并未出现大规模清算。他直言：“货币贬值交易的说法是无稽之谈。”相反，自2010年前后起，全球官方机构——尤其是非西方阵营的央行——已从长期的黄金净卖出方转为持续净买入方。与此同时，全球金矿供应基本持平。当需求上升而供给不变，价格自然上涨。Rickards强调，央行往往在价格回调时稳步购入，从而为黄金市场构筑了一个非正式的价格底部。
地缘政治触发储备资产偏好转变
Rickards将2022年俄乌冲突后西方冻结俄罗斯海外储备资产视为一个分水岭事件。他解释称，这一行动向各国发出信号：主权储备资产可能被政治化。作为回应，各国央行开始增持黄金——这种无法通过键盘操作被冻结的资产。讽刺的是，俄罗斯被冻结的资产价值虽受损，但其持有的黄金在此期间大幅升值，涨幅甚至超过了被冻结资产的账面损失。Rickards还驳斥了“黄金只在通胀环境下表现良好”的观点。历史表明，在通缩压力期，黄金同样表现出色，因为投资者寻求无对手方风险的资产。例如，大萧条期间黄金价格在消费物价下跌时反而大幅上涨——这证明了黄金的货币属性而非周期性角色。
黄金剑指1万美元，比特币处于不同赛道
展望未来，Rickards认为尽管短期波动存在，但黄金长期上行趋势不变。他预测：“黄金价格将轻松达到每盎司10,000美元”，并指出这一上涨反映的是货币贬值趋势，而非投机过度。谈及比特币，Rickards明确将其与黄金区分开来。他认为比特币并非储备资产，而是一个基于完全不同机制运作的平行金融系统。他警告称，比特币的大部分流动性通过稳定币渠道实现，而稳定币又高度依赖美国国债作为抵押品，这种结构既脆弱又不透明。在Rickards的框架中，比特币在加密货币经济内扮演投机和交易资产的角色，而黄金仍是央行和主权实体追求永久性、中立性和政治风险隔离的首选。他强调比特币不会取代黄金，两者处于不同的风险曲线上。