BlockBeats 消息，10 月 16 日，据英国《金融时报》报道，投资者对人工智能热潮能否产生足够收入、以支撑数据中心巨额债务的信心正在减弱，部分美国大型数据中心项目的融资债券近期大幅下跌。
报道提到，为 Meta、英伟达、甲骨文等企业提供数据中心建设资金的部分债券已跌破面值。以英伟达投资的 CoreWeave 为代表的云计算基础设施供应商，受到的冲击更大。
CoreWeave 债券跌入困境区间
CoreWeave 债券价格已跌至面值的 80 美分以下，达到市场通常视为困境债券的水平，周四收益率接近 15%。该公司股价本周下跌 17%，竞争对手 Nebius 下跌 18%。英伟达过去一周市值也蒸发约 2700 亿美元。
市场开始重估数据中心债务风险
德国安联集团首席投资官 Ludovic Subran 表示，数据中心债券正迎来「达尔文时刻」，信用资质较弱的项目将面临生存考验。按他的说法，电力供应和建设延期导致信用利差扩大，也反映出市场此前对数据中心债务执行风险的定价过于乐观。
市场担忧的核心，在于 AI 基础设施投资规模与未来收入之间存在巨大缺口。OpenAI 将 IPO 推迟至明年，以及 Anthropic 季度销售增速放缓，都加剧了投资者对 AI 行业增长可持续性的疑虑。
Gartner 预计 2030 年前收入难覆盖成本
科技咨询机构 Gartner 预计，到 2030 年，80% 的新型云服务商可能无法继续独立运营。其估算显示，AI 数据中心所有者需要在 2030 年底前实现 8.5 万亿美元收入，才能覆盖资本及融资成本并取得合理回报，但届时消费者和企业在 AI 服务上的支出预计最多仅为 3.6 万亿美元。
这意味着，到 2032 年，可能有超过 4 万亿美元的资产面临减值风险。
审批与循环融资问题也在拖慢项目
除收入预期外，美国部分地区因数据中心的用水、噪声及空气污染问题而加强限制，电力供应审批受阻也在继续拖累项目进展。投资者还对行业内客户与供应商相互融资的循环融资模式保持警惕。
对于 CoreWeave，英伟达首席执行官黄仁勋周四表示，他认为 CoreWeave 不需要英伟达提供兜底支持，并称该公司的资本成本正在下降、经营实力持续改善。