在比特币上周急跌逼近60,000美元之际，研究与经纪公司K33发布最新报告指出，市场已出现多项类似恐慌性抛售的极端信号，从现货、ETF到衍生品市场全面承压。K33认为，这波剧烈下杀很可能已构成一个高概率的阶段性底部，后市虽不排除震荡整理，但大幅跌破近期低点的风险有限。
现货与动能指标：罕见超卖水平再现
K33研究主管Vetle Lunde指出，本轮下跌伴随大量异常数据。2月初的比特币现货成交量连续两日达到历史第95百分位水平，这种极端放量情况在过去五年仅于FTX崩盘期间出现过一次。更值得关注的是，比特币日线相对强弱指数（RSI）跌至15.9，为自2015年以来第六低纪录。历史上，仅2020年3月疫情崩跌与2018年熊市末期曾出现更低数值，而这两次均对应重要的周期性低点。
Lunde表示，当成交量和RSI同步进入罕见极端区间时，往往意味着市场情绪已接近全面性投降。这种卖压出清现象通常发生在价格接近阶段性底部之时。
衍生品市场压力爆发：资金费率转负、期权全面防御
除了现货市场外，衍生品市场的数据也反映出高度压力。比特币永续合约的日化资金费率一度创下自2023年3月美国银行业危机以来最低水平；七日平均年化资金费率亦降至数月低点。资金费率大幅转负意味着市场做空情绪急剧升温，空方愿意支付溢价维持仓位，这通常发生于市场恐慌加剧之际。
同时，选择权偏斜度（options skew）进入极端防御区间，过去仅出现在Luna崩盘、三箭资本（3AC）风暴以及FTX倒闭期间。这显示投资人积极买入保护性卖权，以对冲潜在进一步下跌风险。
ETF资金剧烈波动：放量交易与资金流出并存
美国现货比特币ETF同样出现历史级波动。IBIT单日成交额突破100亿美元，创下上市以来最高纪录；同时该日也成为ETF推出以来第五大单日净流出日。��管随后几日出现部分资金回流，但整体来看近一周仍录得逾万枚BTC的净流出。K33指出，ETF大幅流出往往与市场情绪恐慌同步，然而历史经验中，这类集中性抛售通常也接近短期卖压尾声。
60,000美元成为关键区间，后市料进入盘整
综合波动率、成交量、资金费率、选择权偏斜度与ETF资金流等多张极端数据，K33认为60,000美元区间具备高度概率成为阶段性底部。不过，该机构同时预期，比特币短期内不太可能立即重启强势多头行情，而是进入为期数周甚至数月的震荡整理格局，价格区间可能落在60,000至75,000美元之间。虽然回测支撑位的可能性仍存在，但目前尚未看到会大幅跌破近期低点的明确迹象。
K33的判断指出，本轮急跌更像是一场情绪主导的快速出清行为，而非新一轮深度熊市的开端。对市场而言，关键将在于接下来的资金流向与成交动能是否逐步回稳。