Glassnode 数据显示，比特币卖方风险比率已从 9 月的 16 降至 7，处于历史罕见低位之一。BTC 在保住 8 月大部分 25% 涨幅的同时，链上卖压明显缓和。长期持有者本月实现利润占比从 8 月峰值的 88% 降至 47%，美国现货比特币 ETF 投资者的整体盈亏平衡位则在 8.6 万美元附近，过去 229 个交易日收盘价一直低于这一水平。

CryptoQuant 分析师 Darkfost 表示，短期持有者获利了结使抛售压力略有增加，但链上 UTXO（未花费交易输出）支出未大幅增长，投资者整体相对平静，未出现大规模恐慌性抛售。他认为，市场正处在需求复苏萌芽与持续但不过度的抛售压力之间的早期平衡状态。

新火研究院称，比特币在突破前期整理区间后维持在 77000 美元附近震荡，走势已出现早期牛市的一些特征，但短线仍需区分轧空推动与趋势确立。报告提到，比特币现货 ETF 近期流入约 19.2 亿美元，RSI（14）约为 78，后续需观察 ETF 净流入、机构配置延续性及 Coinbase 溢价是否转正，同时关注美国监管进展、国债回购安排及未来 30 天多项宏观事件。

新火研究院表示，比特币近期在 6.5 万美元附近维持支撑，市场驱动逻辑已不同于 2024 年的政策预期行情。报告提到，美国通胀受控、就业偏弱与加息预期回落，改善了比特币所处的宏观环境；CLARITY 法案多次推迟后，市场未现明显恐慌抛售；Strategy 减持影响减弱，AI 科技股回调也未拖累比特币，显示资金结构与持仓逻辑正在变化。

本轮财报季，Strategy、Strive、Sharplink、Metaplanet 和 Bitmine 合计二季度净亏约 100 亿美元，上半年累计超过 300 亿美元。尽管报表惨烈，多家公司股价反而反弹，市场开始把亏损视为早已定价的结果，关注点转向每股加密资产含量、融资纪律和回购安排。

比特币自去年 10 月触及约 12.6 万美元高点后持续调整，近 30 天仍在 6.2 万至 6.6 万美元区间震荡。尽管美股与黄金近期同步走强、美国比特币现货 ETF 上周净流入 8.54 亿美元，链上新增与活跃钱包也升至阶段高位，但矿工与加密 DAT 公司卖压、美国现货买盘疲弱，仍压制价格表现。PAData 跟踪的 12 项抄底指标中，仅 4 项进入命中区间，市场是否已到周期底部仍待确认。

ChainFeeds 8 月 14 日发布投研早报，汇总了 8 月 13 日的五篇精选内容，涵盖比特币链上与衍生品结构、下一轮加密市场的交易与融资格局、AI Agent 钱包的权限与控制设计、以太坊向后量子安全过渡中的递归 STARK 角色，以及 a16z 对 YC CEO Garry Tan 的最新访谈要点。文中提到，比特币仍运行在约 6.30 万美元与 6.87 万美元两条关键成本线之间，现货成交量处于多年低位，而杠杆多头押注已先行增加。

比特币在美股与黄金修复上涨的阶段仍未同步反弹，过去 30 天维持在 6.2 万至 6.6 万美元区间震荡。尽管美国现货 ETF 上周录得 8.54 亿美元净流入、链上钱包活跃度升高，但矿工与加密 DAT 公司的持续抛压、美国现货买盘低迷，仍限制价格修复。多项周期指标已出现局部筑底信号，但估值、情绪、盈利与流动性指标尚未全面触及历史极端低位。