Kalshi 联合创始人兼首席执行官 Tarek Mansour 表示，他并不把同行间的对立看得太重。相较于 Polymarket，他更在意的竞争者是 Robinhood、芝加哥商品交易所（CME）、Coinbase、盈透证券、各大银行，以及正在关注预测市场赛道的 Meta 首席执行官马克·扎克伯格。
这番表态出自《纽约时报》记者 Jordyn Holman 对 Mansour 的一次专访，TechFlowPost 刊发了 Foresight News 的中文编译版本。Mansour 在采访中还谈到 Kalshi 的业务扩张、监管环境、内幕交易风险、公司组织方式，以及他对创业建议的看法。
Kalshi 规模不大，但预测市场热度持续上升
报道提到，Kalshi 的规模比许多人想象中更小。公司约有 200 名员工，大多在曼哈顿肉类加工区的一间开放式办公室工作，甚至没有占满一整层写字楼。
不过，Kalshi 与 Polymarket 等预测市场平台近来曝光度明显提升。它们出现在体育赛事赞助中，也频繁被媒体在政治和金融市场报道中引用。用户可以在这些平台上就各类事件结果下注，包括足球比赛比分、新药临床试验结果，以及特朗普总统演讲可能提及的内容。
Kalshi 成立于 2018 年，2021 年向公众开放，由两名刚从麻省理工学院毕业的创业者创立：首席执行官 Tarek Mansour 和首席运营官 Luana Lopes Lara。今年 5 月，Kalshi 完成新一轮融资，估值达到 220 亿美元。Mansour 在黎巴嫩长大，Lopes Lara 来自巴西。《福布斯》测算称，两人年仅 30 岁，均已跻身亿万富豪之列。
监管框架与行业争议并行
在美国，预测市场由美国商品期货交易委员会（CFTC）监管，获批后可在全美运营；赌博公司则需要逐州取得许可，适用的是另一套规则。报道援引《纽约时报》的一项调查称，近期 CFTC 缩减人员编制并放宽执法力度，客观上推动了预测市场行业的发展。
行业扩张也吸引了投资者和新进入者，其中一些人与特朗普家族存在关联。小唐纳德·特朗普是 Polymarket 的投资人，同时担任 Kalshi 的付费顾问。与此同时，Meta 的马克·扎克伯格也被点名为有意关注预测市场赛道的人物。
但围绕这一行业的争议并未减弱。部分议员和监管机构认为，预测市场只是换了包装的赌博。业内还面临内幕交易风险。报道称，近几个月，一名参与抓捕委内瑞拉总统马杜罗的美军士兵曾在 Polymarket 上押注相关事件；一名白宫提词器操作员则在 Kalshi 上押注特朗普演讲内容。
纽约州总检察长 Letitia James 近期起诉 Kalshi，指控其非法运营并规避州赌博法规。Kalshi 回应称，这起诉讼只是「政治作秀」，并表示各州无权命令公司停业。报道还提到，今年已有十余个州推出针对预测市场的监管法案。
平台年化交易量 1780 亿美元，Mansour 继续强调「校准」价值
在上一轮融资披露中，Kalshi 表示其平台年化交易量已升至 1780 亿美元。Mansour 认为，让人们用真金白银为自己的预测背书，本身具有重要价值，这有助于「校准」一个「信息过载但真相匮乏」的世界。
当被问及他曾提出的「万物金融化」愿景时，Mansour 说，这句话经常被断章取义。在他看来，预测市场的价值在于把主观、情绪化、充满党派色彩的争论，转化为一套更数学化、更客观的系统，激励机制也更清晰。如果参与者认真研究、理性分析、努力接近真相，就更可能盈利；如果观点充满偏见、脱离现实，最终往往会亏钱。
他还说，这类市场有一种独特的秩序感，因为人们可以更清楚地判断他人观点背后的动机。参与者进入市场，本质上是在追逐真相，同时追求收益。
体育交易占比从约 95% 降至接近三分之二
谈到平台交易结构时，Mansour 承认体育类合约仍然占据重要位置。他说，Kalshi 用户普遍喜欢数学、经济学和交易，也乐于思考概率以及影响结果的各种变量，因此体育赛事天然适合这类用户。
在具体数据上，他表示，去年体育相关交易约占平台总交易量的 95%，如今这一比例已接近三分之二。原因之一是，每周都有大量体育赛事可供交易，而政治事件并不会持续不断地出现。
他认为，体育交易为加密货币、政治、宏观经济等其他品类提供了充足流动性，也带动了这些板块的增长。至于政治类市场，他说，重大政治事件的市场规模可达到 5000 万至 1 亿美元。随着参与者增多，市场定价的准确度也会显著提升，预期会更贴近现实。
与 Polymarket 的分歧，在于合规路线与风控底线
面对外界对他与 Polymarket 创始人 Shayne Coplan 关系紧张的传闻，Mansour 没有把话题引向个人矛盾。他说，人们总喜欢看同行之间的对立，但这并不算真正的直接竞争。
他说：「我真正重视的对手另有其人：Robinhood、芝加哥商品交易所（CME）、Coinbase、盈透证券、各大银行，还有正在关注预测市场赛道的扎克伯格。能和这些玩家同台竞争，让我感到兴奋。」
在他看来，Kalshi 与 Polymarket 的真正分歧是理念不同，核心在于发展路线：是选择合规运营，还是在缺乏监管约束的情况下快速扩张。他认为，Polymarket 没有建立起完善的市场风控底线，长期来看，这对其自身和整个行业都不是好事。
对 Kalshi 自身的监管立场，Mansour 给出的说法是「凡事都要适可而止」。他表示，Kalshi 支持合理监管，也一直坚持合规路径。创业早期，公司花了数年时间规划上线品类并争取联邦层面的牌照。Mansour 说，那时他们只有 22 岁，职业生涯前四年几乎都在与律师合作，推动行业建立监管框架。
当被问到是否满意当前监管环境时，他的回答是，只要存在创新和新事物，监管就一定会存在空白；如果监管已经完美无缺，这个国家也就不会诞生新东西。
不足 2% 的「超级预测者」贡献 70% 至 80% 交易量
对于平台交易量是否集中在少数人手中，Mansour 表示自己没有确切占比数据，但承认交易分布并不均衡。有些用户每月只零星交易，有些人把它当作爱好或副业，也有全职参与者，也就是他所说的「超级预测者」。
按照他的说法，这类超级预测者会处理大量信息，人数可能不足 2%，却贡献了平台 70% 至 80% 的交易量。他还举例说，Kalshi 上最精准的通胀预测者，只是堪萨斯州的一名普通人；排名前十的政治预测者也来自各行各业，并非华尔街精英，其中不少还是蓝领从业者。
内幕交易防范：实名、监测系统与公开透明
关于如何防范内幕交易，Mansour 提到三项做法。第一，所有用户都必须完成身份核验，平台掌握交易者真实身份，一旦出现异常交易可以快速追溯。第二，公司搭建了对标纽约证券交易所的系统，用于自动标记可疑交易模式。第三，平台实行全面透明机制，所有交易数据对外公开。
他认为，这套机制有利有弊。问题在于，所有人都能看到交易记录，只要出现异动，很快就会有人怀疑存在内幕交易；但优势也在这里，因为异常行为会受到所有人的监督。如果有人试图进行内幕交易，就像是在众目睽睽之下操作。
Mansour 也承认，内幕交易这个问题本身很微妙。从某种意义上说，内幕信息会提高市场价格的有效性。但他强调，Kalshi 坚决禁止内幕交易，原因不是预测结果是否更准，而是它会破坏公平性，最终把普通交易者赶走。即便有经济学家认为内幕交易能提升预测准确度、让公众更信赖市场结论，Kalshi 仍将公平视为优先底线。
扁平化组织、分工合作，以及「我并不擅长管理他人」
谈到公司扩张和个人分工时，Mansour 说，他和 Luana Lopes Lara 工作强度很高，经常周末加班，时间总能挤出来。随着业务逐步稳定，很多事务会形成标准流程并交由团队承接。两人的分工也比较明确：Lopes Lara 负责公司内部运营，Mansour 主要处理外部事务。
他表示，Kalshi 采用高度扁平化的组织架构，目的是提高项目推进效率，减少管理层级，也避免管理者抢占一线员工成果。在这套体系里，真正做事的人就是团队负责人，团队因此会保持更强的紧迫感和内生动力。
至于这种管理风格的来源，Mansour 将一部分原因归结为自己的成长经历。他说，黎巴嫩人通常有很强的适应能力，因为当地环境本就充满不确定性，这让他很早意识到世界本身就充满变化。面对当下几乎每两周就出现新变化的人工智能环境，企业组织也必须适应这种节奏，因此 Kalshi 会刻意避免固化层级结构，以便在重大挑战或新机会出现时，团队能够灵活重组协作。
在快问快答中，Mansour 甚至直接表示：「不是，我并不擅长管理他人。」
对年轻创业者的建议：别把别人的话当公式
谈到家庭影响时，Mansour 说，母亲给他的最重要建议是永远付出 120% 的努力，尽量做到极致，因为最终差距往往出现在最后那 20% 的投入上。
在采访最后的快问快答环节，他提到，近期最关注的是 Kalshi 上与算力价格相关的合约；面试时最喜欢问求职者「你如何看待埃隆·马斯克」；他最反主流的观点是，任何一家伟大企业的成功，核心并不取决于高管。
他还透露，自己最近向 ChatGPT 提问的是 2028 年中期选举中民主党获胜的概率，并称 AI 现在已经可以调取 Kalshi 的数据进行推演。
对于年轻创业者最常听到的糟糕建议，Mansour 说，很多人会劝创业者四处收集意见，但创业并不存在放之四海而皆准的公式。按他的说法，人们往往过度依赖他人观点，而许多人之所以热衷于给建议，也只是因为那会带来某种优越感，但其中大部分建议其实并没有价值。
至于他愿意给年轻创业者的建议，Mansour 的回答是：「不要把我的话奉为真理。在可控范围内，尽可能大胆试错、承担风险。」
当被问到关于开会的最好建议时，他的回答很简短：「能不开会，就不开会。」