降息决议：25基点落地，内部分歧明显
美联储今日将联邦基金目标利率区间下调25个基点至3.50%–3.75%，这已是本年度第三次降息，也是去年10月以来的首次动作。委员会表示，此举旨在支持最大就业并推动通胀回归2%目标。目前经济活动温和扩张，但就业增长放缓，通胀仍处相对高位。
投票结果显示多数官员支持降息，但有三人持异议——一人倾向更大幅度降息，两人主张维持利率不变。决策层认为，本次降息反映了通胀压力缓解以及对经济增速放缓的支持需求。此前美联储自10月降息后已多次按兵不动。
经济预测与市场分歧：国债收益率反常攀升
美联储同时维持了2026年和2027年的利率预测路径，暗示届时将有温和的25基点降息。最新预测显示，2026年失业率预计为4.4%，核心PCE通胀率为2.4%，GDP增速为2.3%。这些数字表明决策层认为经济仍具韧性。
值得注意的是，尽管降息预期升温，10年期美国国债收益率本月却持续上行。这反映出投资者担忧：过早放松政策可能重新点燃通胀，迫使未来加息。美联储内部的分歧加剧了这种紧张感——主席鲍威尔很可能迎来作为美联储主席的最后一次会议，特朗普总统即将任命继任者，结束一段以共识建设著称但充满不和谐的任期。
比特币与加密市场反应：历史波动再现
降息通常降低家庭和企业的借贷成本，刺激消费、投资和金融市场风险偏好。但加密市场的反应远比传统资产复杂。回顾去年10月降息时，比特币当周从约116,000美元滑落至111,000美元，之后更一度暴跌至80,000美元。目前比特币交投于92,500美元附近，波动剧烈。
历史上，比特币对降息反应不一：2020年美联储紧急宽松期间，比特币经历了剧烈波动；2025年9月降息时市场反应相对温和。当前环境下，量化紧缩（QT）正在收尾——鲍威尔此前暗示资产负债表缩减有望在12月前停止。QT通过允许债券到期而不再投资来抽干流动性，推高收益率并收紧金融条件。降息与QT终止同时推进，为加密市场提供了复杂的流动性背景。