美联储3月FOMC决议出炉，以11比1的票数维持基准利率于3.5%–3.75%区间不变，连续第二次按兵不动。唯一反对票来自理事米兰（Stephen Miran），他主张立即降息。点阵图维持年底降息一码的预测，但同步上调了2026至2028年的通胀与GDP预期，传递出“利率更高更久”的警告。
鲍威尔点名油价与AI投资：短期通胀压力叠加
发布会上，鲍威尔多次提及中东局势引爆的油价急涨。美国原油近一月涨幅超50%，报约97美元/桶，全美汽油均价升至3.84美元/加仑（AAA数据）。他明确表示：“能源价格上涨将推高整体通胀，油价冲击也会反映在核心通胀中。”美联储同步上调了2026–2028年的核心PCE通胀预测中值，并承认短期通胀预期已升温，尽管多数长期预期仍锚定2%附近。鲍威尔还提到��个新变数：数据中心建设热潮可能推高通胀，AI投资短期或拉升中性利率。不过他强调，目前尚未看到AI对整体生产率产生实质影响。
消费就业走软，降息前提条件严苛
另一面，鲍威尔承认消费和就业面临下行压力，经济不确定性仍高，中东战事影响难以评估。美联储的表态带有明显的双向风险色彩：通胀上行压力与经济增长下行压力并存。鲍威尔划出降息前提：“如果看不到通胀进展，就不会降息。”他提到升息并未完全排除，但目前不是基准情境。
惠誉：油价若暂时，6月降息依然“现实可能”
惠誉首席经济学家Brian Coulton的看法相对乐观。他认为，美联储本次上调通胀预测部分只是反映近期油价跳升与核心PCE数据的黏性，若油价上涨被证明是暂时性的，4月继续按兵不动后，6月降息仍是“现实可能”。前提是：届时劳动市场持续走弱，且没有出现通胀顽固持续的迹象。
鲍威尔留任悬而未决，加密市场紧盯降息窗口
鲍威尔在记者会上回应了去留问题：其主席任期将于2026年5月届满，若继任者未获确认，他将担任“临时主席”过渡。他也重申，在司法部调查结束前无意提前离职，但尚未决定在美联储待多久。对加密市场来说，美联储“维持+示警”的组合拳并非利空出尽。若油价冲击压缩今年降息空间，将延长流动性收紧的时间轴，给比特币等风险资产估值施压；反之，若6月降息如期落地，市场可能提前反映宽松预期。关键仍在接下来的CPI与核心PCE数据。