9月29日，罗博特科（300757.SZ/03757.HK）正式登陆港股，成为又一家“A+H”上市公司。
根据公告，罗博特科H股最终定价为436港元/股。按全球发售1187.6万股计算，公司此次赴港上市募资总额约51.78亿港元，净额约49.61亿港元。以发行价计，这一价格仅次于新东方、 中际旭创、哔哩哔哩、再鼎医药，位列港股历史发行价第五高。
基石投资方面，淡马锡、晟天实业、常春藤、易方达、CIG等16家基石投资者合计认购约2.32亿美元，占发售股份35.2%。其中，淡马锡认购4500万美元，晟天实业认购4000万美元，常春藤认购3000万美元，为认购金额最高的三家机构。
暗盘与首日交易均跌破发行价
不过，基石投资者的参与并没有带动二级市场追捧。
9月28日，罗博特科暗盘开盘价为385港元/股，较发行价下跌11.7%。此后跌幅有所收窄，但仍处于破发状态，最终报收428港元/股。
9月29日港股上市首日，罗博特科开盘后震荡下跌，最终收报414.40港元/股，跌幅4.95%；A股则高开低走，收报529元/股，跌幅0.25%。按每手50股计算，在不计手续费的情况下，H股中签投资者每手浮亏1080港元。
光伏设备业务两年内销量缩水近九成
公开资料显示，罗博特科成立于2011年，总部位于苏州，是一家高精密智能制造设备供应商，业务覆盖自动化设备与智能工厂一站式解决方案，主要服务于光学、硅光器件和光伏电池制造。
公司创始人、实控人之一戴军出生于1974年，曾在东芝电梯、美国环球电器、汉高中国等企业担任工程师或产品经理，目前任公司董事长、CEO。
在光伏行业供需失衡、价格竞争加剧的背景下，罗博特科原有的光伏设备业务承压明显。作为公司此前的主要收入来源，光伏设备及整体解决方案营收在2023年触及高点后连续下滑，到2025年降至4.33亿元；同期，光伏行业相关营收占比从98.06%降至50%以下。
销量下滑更为明显。公司光伏自动化设备销量从2023年的1932台降至2025年的110台，降幅接近九成。
进入2026年，中国光伏行业仍处于供需深度调整阶段。根据灼识咨询资料，2026年上半年，中国光伏产业链主要环节产量继续下滑。今年前6个月，光伏电池产量约260.7吉瓦，同比下降约21.9%。
SMM光伏分析师史真伟在接受时代财经采访时表示，相较去年下半年，今年上半年光伏产业盈利状况有所下降。在电力市场化背景下，市场需求支撑减弱，企业面临的竞争格局和压力大于去年下半年。
财务数据也反映出这一变化。2026年上半年，罗博特科光伏板块收入为8298.49万元，同比下滑53.93%；不过同期光伏业务板块毛利率为32.62%，同比上升9.76个百分点。公司称，这主要受客户结构变化影响。
从客户区域看，招股书显示，在光伏制造解决方案业务中，印度在2026年1月至4月贡献营收2405.90万元，超过中国内地，成为罗博特科最大的光伏客户来源地。
罗博特科在招股书中表示：「我们已继续拓展海外市场，并推进订单储备，尤其是在印度。今年上半年，我们售出48台光伏自动化设备、一台光伏工艺设备及七个智能制造系统。截至2026年6月30日，公司正在执行主要来自印度客户的光伏制造解决方案的多个海外订单，合约总价值约为人民币1亿元，所有该等订单预期将于2026年确认为收入。」
16.54亿元收购德国ficonTEC后，硅光业务快速放量
在光伏行业持续低迷的情况下，罗博特科开始将重心转向硅光相关设备。
2025年，公司实现营收9.50亿元，同比减少14.14%；归母净利润亏损6644.04万元，同比由盈转亏。
招股书显示，罗博特科收购德国企业ficonTEC历时2019年至2025年。2019年至2023年间，戴军带领的买方财团载体斐控泰克先行取得ficonTEC控制权；此后，公司在2023年8月至2025年5月完成对斐控泰克全部权益及ficonTEC剩余权益的收购，总代价为人民币16.54亿元。交易完成后，ficonTEC成为罗博特科全资附属公司。
根据招股书，ficonTEC可为CPO封装及硅光子收发器件提供高精度封装和测试设备，并获得了英特尔、英伟达、台积电、博通等订单。
并表后，相关业务增长明显。根据Wind数据，罗博特科光电子及半导体封测设备营收在ficonTEC并表后快速放量，2025年达到4.39亿元，占营收比重46.24%。按灼识咨询数据，公司在硅光智能制造设备领域市场份额为20.5%，排名全球第一。
到2026年上半年，该板块收入已达4.88亿元，同比增长952.17%，并超过2025年全年水平。同期，光电子及半导体业务板块营收占公司主营业务收入比重升至81.16%，已成为公司业绩增长的核心驱动力。
对于二季度该业务收入环比显著增长，罗博特科表示，这主要得益于2026年第二季度光电子及半导体业务的大规模批量化订单开始逐步交付验收。
波兰取代泰国，成为硅光业务最大营收来源地
从区域分布看，在硅光组装与测试设备方面，2025年，罗博特科在中国大陆和德国市场基础上继续拓展，在波兰、泰国、中国台湾、以色列、美国等地获得订单。其中，泰国以1.69亿元营收成为当年最大的硅光客户来源地。
但到2026年1月至4月，波兰以翻倍的业绩贡献超过泰国，成为罗博特科最大的营收来源地。
随着AI相关需求增长，公司的光电子及半导体订单也持续增加。截至8月25日，罗博特科尚未确认收入的在手订单金额约33.86亿元，其中光电子及半导体业务订单约24.52亿元，创历史新高。
作为对比，截至2026年3月30日，其光电子及半导体业务在手订单金额约为11.05亿元。这意味着不到5个月时间，公司新增相关订单约13.47亿元，在手订单规模实现翻倍。
港股募资将投向扩产、研发和全球销售网络
在订单增长背景下，罗博特科此次赴港上市的募资用途也集中在扩产和研发。
根据招股书，H股募资净额将主要用于以下方向：
- 约40.0%用于扩大产能及提高交付速度，约19.85亿港元；
- 约20.0%用于加强产品及技术研发和创新；
- 约20.0%用于战略投资及或收购；
- 约10.0%用于建立全球销售及服务网络；
- 约10.0%用作营运资金及其他一般公司用途。
第二大股东减持套现10.28亿元
在公司订单增长、推进港股上市之际，戴军的一致行动人则选择减持。
根据公告，今年4月7日至5月29日期间，第二大股东宁波科骏在A股市场减持220.15万股，减持均价为467.11元/股，合计套现10.28亿元。减持完成后，宁波科骏由第二大股东变为第三大股东。
在宁波科骏减持后，罗博特科股价继续上行，并于6月3日盘中触及714元/股的历史高位，随后震荡回落。截至目前，公司股价较最高点回落近20%，但仍高于宁波科骏的减持均价。
本文来自微信公众号「时代财经APP」（ID：tf-app），作者：周立。