Strategy公司再度启动大额融资计划
迈克尔·塞勒（Michael Saylor）执掌的Strategy公司（原MicroStrategy）于7月2日宣布，已与TD Securities、Barclays、Morgan Stanley、Benchmark Company和Clear Street五家投行签署了一项价值42亿美元的优先股销售协议。此次发行的是公司新设的“可变利率系列A永久性优先股”（STRC），所得资金将主要用于增持比特币。
根据协议，股份将通过市价配售（At-the-Market, ATM）或协商交易逐步出售，投行作为销售代理可获得不超过总收益2%的佣金。不过，这些投行并不承担强制销售特定数量的义务。Strategy表示：“我们将比特币持仓视为长期资产，并计划持续积累比特币。我们没有设定具体的比特币持有目标，将继续根据市场状况决定是否进行额外融资来增持。”
STRC优先股的条款与股息设计
STRC优先股每股清算优先权为100美元，按月支付累计股息。初始年股息率为9.00%，自2025年7月29日起生效。公司有权在特定范围内调整股息率，以维持股价接近100美元。招股文件指出：“股息率可以是固定、可变或两者结合，可能根据比特币价格、比特币持仓与未偿债务的比率，或其他与比特币价格或持仓挂钩的参考指标而变化。”
公司可在至少2.5亿美元优先股仍在流通的前提下，以每股101美元加未付股息的价格赎回股份。如果流通股总数低于初始发行及后续发行总量之和的25%，或发生税务相关事件，公司有权强制赎回全部股份。此外，若发生根本性变更（fundamental change），股东有权要求STRC以面值加股息回购其股份。
募资用途与公司长期策略
Strategy在声明中表示：“我们打算将本次发行的净收益用于一般公司用途，包括购买比特币和营运资本；也可能用于支付董事会不时宣布的任何其他类别或系列优先股（STRC除外）的现金股息。”这显示出公司将继续执行其比特币购买战略，同时保持财务灵活性。
迈克尔·塞勒的Strategy公司目前是全球持有比特币最多的上市公司之一，此次42亿美元融资进一步强化了其“杠杆持有”路线。市场分析认为，STRC的高股息率（9%）对于寻求收益的机构投资者具有一定吸引力，但其股息与比特币价格挂钩的灵活机制也增加了不确定性。