马萨诸塞州联邦法院周二批准了州总检察长安德烈娅·坎贝尔（Andrea Campbell）提交的针对预测市场平台 Kalshi 的修正诉状。新诉状指控 Kalshi 未获得该州投注委员会许可，违规提供体育赛事投注合约，并通过大学校园营销等手段，吸引 21 岁以下年轻用户参与投注，涉嫌违反马萨诸塞州消费者保护法和博彩法规。
案件背景与初步禁令
早在2025年，马萨诸塞州总检察长办公室已向法院申请并成功获得对 Kalshi 的初步禁令，禁止该平台在州内提供体育事件合约。Kalshi 随后提出驳回动议，认为预测市场受美国商品期货交易委员会（CFTC）监管，州级当局无权干涉。然而，本次新诉状的批准意味着案件将进入实质性审理阶段，法院已开始审理 Kalshi 的管辖权异议。
联邦与州的监管冲突
值得注意的是，CFTC 此前向法庭提交了简要声明，明确支持 Kalshi 的立场。CFTC 认为，根据《商品交易法》，其拥有对预测市场的专属管辖权，马萨诸塞州的监管行为可能妨碍联邦监管框架的统一性。这一声明凸显了联邦与州在数字资产和新型金融产品监管上的分歧。与此同时，以 DraftKings、FanDuel 为代表的美国传统体育投注和博彩组织正在国会进行密集游说，试图在即将审议的《数字资产市场清晰度法案》（CLARITY Act）中加入条款，明文禁止此类与体育赛事结果挂钩的事件合约。如果该法案通过，Kalshi 及其他预测市场平台的体育合约业务将在全国范围内面临更严格的限制。
行业影响与展望
Kalshi 作为首家获得 CFTC 批准的预测市场平台，自成立以来一直试图在合规框架内拓展事件合约种类，包括政治选举、经济指标和体育赛事。然而，马萨诸塞州的诉讼可能成为其他州效仿的范本，尤其是在博彩行业竞争激烈的美国东部地区。若法院最终认定州级监管优先，Kalshi 可能被迫停止所有体育合约，甚至影响其争取更多州许可的计划。反之，若联邦管辖权得到法院支持，则可能为预测市场行业扫清关键法律障碍，但也将加剧与州级博彩监管机构的矛盾。
本案的下一关键节点预计在2026年第三季度，届时法院将对管辖权问题作出裁决。行业人士普遍关注 CLARITY 法案的立法进展，认为其可能成为决定预测市场在美国法律地位的最终变量。