高盛最新数据显示，截至2026年中，约50家公司在美上市，IPO总募资额达到1200亿美元，与2021年创下的历史纪录持平。这个数字约为去年同期的两倍。高盛首席美国股票策略师Ben Snider认为，这更多是正常复苏而非狂热回归。他指出，大型企业重返市场以及为人工智能投资筹集巨资的需求，是推动IPO激增的关键因素。
加密公司IPO按下暂停键
与整体市场火热相反，加密相关企业的上市步伐明显放慢。据CoinDesk报道，Kraken母公司Payward、以太坊软件开发商Consensys、硬件钱包制造商Ledger以及数字资产管理公司Grayscale，均已推迟或搁置今年上市计划。市场波动加剧、交易量萎缩以及上市后表现不佳，是这些公司做出决定的主要原因。Grayscale已是数字资产投资产品领域的重要玩��，Ledger则是离线硬件钱包行业的头部厂商。在动荡行情和投资者兴趣减退的背景下，加密企业的新股发行计划几乎陷入停滞。
AI IPO吸走机构资金
年初时市场预期截然不同。Circle和Bullish的成功上市曾让人猜测大量加密公司会跟进。但如今这些预期已降温，多数公司选择观望。市场参与者观察到，大型AI主题IPO正从加密资产中吸走机构资金。知名科技和AI公司的上市，为寻求增长的投资者提供了替代选择。由于加密市场缺乏上涨动力，这种资金转移给代币价格、加密相关股票以及新的加密IPO意愿均带来压力。
本轮周期与互联网泡沫的最大区别
Snider警告称当前环境存在一些警示信号：股票估值偏高、投资者信心依然强劲、AI成为主导投资主题——这些让人想起以往市场顶点的科技股乐观情绪。然而关键区别在于IPO数量。过去25年，美股年均IPO数量约为100家，与当前节奏一致。相比之下，2021年有超过250家IPO，而1999年互联网泡沫高峰期接近400家。高盛因此认为，尽管以美元计量的发行量强劲，但当前市场环境与过去投机泡沫的极端情况仍有很大差距。该银行指出，核心问题是：信心上升能否转化为可持续复苏，还是会打开新一轮狂热的大门。