TechFlowPost在2026年6月12日发布的“美股潮向”文章指出，周四（美东6月11日）华尔街出现教科书式V形反转。前一日因通胀与战争因素撤离的资金，在24小时后集体回流。道指上涨929.97点，涨幅1.86%，收于50,848.75点并收复50,000点关口；纳指上涨2.54%至25,809.66点；标普500上涨1.75%至7,394.30点；罗素2000指数上涨3.02%，领先主要指数。VIX恐慌指数回落近12%，跌回20下方。
PPI创下阶段高位，市场反应却转向冷却
这轮上涨发生在年内最热的一份通胀数据之后。当天早间公布的5月PPI同比上升6.5%，创2022年11月以来新高；环比上涨1.1%，高于预期的0.7%。分项数据显示，商品价格环比上涨2.8%，创该数据序列自2009年有记录以来最大单月涨幅，其中约八成来自能源，批发汽油价格单月上涨23.4%。更靠近上游的第一阶段中间需求价格环比上涨3.2%，同样创历史纪录。
在普通交易日，这样的PPI足以压制纳指，但当日市场更集中交易战争进展。午后，特朗普宣布取消原定当晚对伊朗的打击，并称伊朗最高层已批准一份多边共识协议草案，以色列等盟友已“原则上同意”。消息发布后，WTI原油盘中下跌超过4%，来到86美元附近，布伦特跌至89美元下方。原文称，油价是本轮通胀的引擎，油价下跌相当于削弱PPI的推动力。特朗普本人回应通胀时说：“我喜欢，我喜欢这个通胀”，并称战争结束后油价会“像石头一样坠落”。
AI硬件修复，软件定价承压
资金回流后，前一日跌幅较大的科技、工业、材料板块领涨；周三创历史新高的防御板块，包括必需消费、房地产和能源，则被反向抛售。两个交易日内，同一批资金完成了多空换位。反弹火力主要集中在AI硬件方向：美光上涨近12%，一天抹平本周全部跌幅；闪迪上涨14%；英特尔在美银上调评级后上涨约10%，理由是CPU订单激增；AMD上涨8%。费城半导体指数从6月5日的崩盘起算，只用四个交易日完成情绪修复。
软件股则呈现另一种交易状态。甲骨文下跌9.56%，收于184美元附近。虽然财报超过预期，但市场聚焦云收入不及预期、自由现金流为负237亿美元，以及400亿美元的新融资计划。盘后，Adobe公布“超预期加上调指引”的组合：第二季度营收66.2亿美元，同比增长13%；全年EPS指引上调至24.35至24.45美元；AI相关经常性收入同比增至三倍。股价盘后仍跌超5%。导火索是CFO Dan Durn宣布下周一离职并跳槽Marvell，这是继3月CEO Narayen宣布交棒后，Adobe三个月内第二位核心高管离开。该股年内已跌38%。
SpaceX以SPCX开闸，750亿美元募资登场
周四尾盘买盘还与周五的SpaceX上市有关。SpaceX以每股135美元定价，将以SPCX代码正式登陆纳斯达克。原文称，这笔交易规模没有先例：基础发行募资约750亿美元，接近此前纪录保持者沙特阿美256亿美元的三倍；发行估值约1.75万亿美元，上市后成为美国市值第七大公司，并排在特斯拉约1.6万亿美元市值之前。据报道，认购需求超过2,500亿美元，约为募资目标的3.5至4倍；约30%的份额分配给散户，是行业惯例的三倍。马斯克在发行后仍握有超过82%的投票权。
后续指数纳入安排也被交易员写入日程。按规则，SpaceX上市15天后将纳入纳斯达克100指数，届时全球追踪QQQ的指数基金将进行机械买入，估算规模在220亿至270亿美元之间。风险同样清晰：沃伦参议员致信SEC要求推迟发行，质疑其估值脱离财务基本面，因公司年收入约200亿美元，对应估值约88倍市销率，并质疑双层股权结构；晨星给出“显著高估”的评价。另一个现实问题是，750亿美元募资将在一周内从二级市场抽走资金，本周存储和CPU板块剧烈波动，部分来自资金为打新腾挪仓位。
一条帖子拉回指数，SPCX开盘检验情绪
原文对这轮反弹质量保留问号。周三953点暴跌和周四930点暴涨，驱动力都来自同一个人的社交媒体账号。协议草案尚未签署，伊朗方面的确认仍来自非官方渠道，而这场冲突历史上已经多次在“接近达成”后反复。若指数被一条帖子从悬崖边拉回，也会被另一条帖子重新推回压力之中。
通胀线索也未解除警报。PPI中间需求创纪录涨幅已经进入价格管道，即便油价立刻见顶，未来两到三个月仍会向CPI传导。12月加息25个基点的定价在数据公布后没有变化，欧洲央行周四已先行加息至2.25%，下周美联储、日本央行和英国央行将同台。反方论据也在桌面上：核心PPI环比0.4%低于预期，剔除能源后的通胀动能确实放缓；英特尔CPU订单和美光需求是真实订单，并非情绪；若和平协议落地，86美元油价对应的通胀路径将不同于本周恐慌定价。原文最后称，今晚SPCX开盘价将是对市场风险偏好最诚实的测量，750亿美元新股、88倍市销率、4倍超额认购，贪婪和怀疑会在同一根K线里见面。原文作者为潮向研究，文末列出TechFlow官方社群Telegram订阅群https://t.me/TechFlowDaily，Twitter官方账号https://x.com/TechFlowPost，Twitter英文账号https://x.com/BlockFlow_News。