美国现货比特币 ETF 刚经历上市以来最猛烈的一轮撤资。深潮 TechFlow 报道称，5 月 15 日至 6 月 3 日，这批产品连续 13 个交易日录得净流出，累计约 43.7 亿美元，按当时口径折合约 5.9 万枚比特币。叠加比特币价格同步下跌，ETF 总资产规模在三周内从约 1042.9 亿美元降至约 828.3 亿美元，缩水约 215 亿美元。
13 个交易日刷新连续流出纪录
资金流被视为观察机构对比特币仓位变化的直接指标。现货比特币 ETF 会根据投资者申购与赎回买卖现货比特币，资金进出对应基金持仓的增加或减少。Galaxy Research 统计显示，5 月 15 日至 6 月 3 日的 13 日连续净流出，是 2024 年 1 月美国现货比特币 ETF 上市以来最长的一次。此前纪录为 2025 年 2 月的 8 天、32 亿美元，本轮流出金额已超过旧纪录。
Galaxy Research 还指出，在 7 天、10 天、20 天等多个统计窗口内，这段时间的流出量均创历史新高，显示卖压并非集中在单日释放，而是在较长时间内持续出现。这轮撤资还使 2026 年累计净流入首次转为负数。彭博 ETF 分析师 Eric Balchunas 也确认，美国现货比特币 ETF 年内累计资金流首次转负。
从单只基金看，贝莱德旗下 IBIT 是本轮赎回的中心。Farside Investors 数据显示，整个流出期内，IBIT 约流出 33 亿美元，占总流出量约四分之三。富达 FBTC 流出约 4.566 亿美元，灰度 GBTC 流出约 3.036 亿美元。IBIT 此前是上市以来吸金能力最强的产品，但在这轮撤资中承受了最大赎回压力。
赎回与价格下跌共同压缩资产规模
The Defiant 援引 SoSoValue 数据称，所有美国现货比特币 ETF 的总资产规模，从 5 月 15 日的约 1042.9 亿美元降至 6 月 3 日的约 828.3 亿美元，三周减少约 215 亿美元。缩减来自两部分：一是投资者赎回直接抽走资金，二是比特币价格同期从 8 万美元上方跌至 6.3 万美元附近，跌幅约 21%，基金持仓市值随之下降。
持仓量层面，美国现货比特币 ETF 的比特币持仓降至约 127.7 万枚，较 2025 年 10 月峰值低约 7.2%。这些 ETF 当前持有的比特币约占比特币流通市值的 6.36%，低于 5 月中旬高点时的 7% 以上。5 月 28 日，贝莱德 IBIT 单日净流出 5.278 亿美元，为该基金历史第二大单日赎回。整个 5 月，美国比特币 ETF 月度净流出 24.3 亿美元，创单月最大流出纪录，其中最后一周贡献 14.2 亿美元。
6 月 12 日全员零流出进入渣打清单
转折出现在 6 月初。6 月 5 日，美国现货比特币 ETF 以 305 万美元的净流入结束 13 个交易日连续流出。该规模相对 ETF 总体体量很小，但资金方向出现变化。同日，以太坊 ETF 也结束 17 天连续流出，录得 1930 万美元净流入，且资金全部来自贝莱德 ETHA 一只基金。
机构更强调的是 6 月 12 日的数据。SoSoValue 显示，当天美国现货比特币 ETF 单日净流入 8584 万美元，5 只基金录得资金流入，另外 7 只为零净流动，12 只产品没有一只出现净流出。这一“全员零流出”交易日，被看涨方用来观察卖压是否缓解。
渣打银行数字资产研究全球主管 Geoff Kendrick 将其列入比特币见底清单。Kendrick 在周五发给客户的简短报告中称，加密资产价格已经见到本轮周期低点，对应比特币约 5.9 万美元，较 12.6 万美元高点下跌 53%。他提到三个确认指标：Strategy 报告上周再次买入比特币、ETF 周五录得正流入、油价继续走低。报告结尾写道：“寒冬结束了，欢迎回到加密的春天。”
单日 8584 万美元净流入并不能抵消三周约 44 亿美元撤资，但它为观察卖压是否见顶提供了新的起点。Cryptopolitan 援引测算称，ETF 资金流目前可解释比特币周度价格波动的约 45%。自 2024 年 1 月上市以来，美国现货比特币 ETF 累计净流入仍超过 550 亿美元，距离历史峰值不到 100 亿美元。Balchunas 因此认为，44 亿美元流出是一次有分量的动能反转，而非结构性崩塌。