美国现货比特币 ETF 上周五连续第二天录得净流出，扭转了此前连续 7 天的净流入走势。Farside Investors 数据显示，这些基金周五净流出 2.4 亿美元，前一日净流出 2.25 亿美元，两天合计流出 4.65 亿美元。
这也抹去了此前 7 天净流入约 10 亿美元中的近一半。那轮连续流入在 7 月 20 日达到单日峰值，当天吸金 2.27 亿美元，随后需求回落。两日净流出中，贝莱德的 IBIT 占了接近 4.15 亿美元，是本轮转向的主要来源。
不过，从整周表现看，美国现货比特币 ETF 仍保持净流入。由于此前 3 个交易日的流入较强，上周合计仍净增接近 3400 万美元。
机构研究人士：这轮反转更像战术性配置回撤
HashKey 高级研究员 Tim Sun 对 Decrypt 表示，这次快速反转说明，机构此前更像是在临时价格底部附近做“战术性、分阶段配置”，而不是基于强烈信念买入。他认为，这反映出比特币持续上行“缺乏坚实基础”。
Sun 还指出，IBIT 在这轮流出中的占比尤其值得关注。按他的说法，IBIT 是机构通常用来增加比特币敞口或进行对冲的“大型、高流动性基金”，因此其大额流出意味着这些机构正在“主动削减短期比特币敞口”。
他将这轮资金撤出与宏观环境走弱联系起来，包括美伊紧张局势再起，推动油价和通胀预期上行，以及债券市场开始计入美联储今年晚些时候更高的加息概率。Sun 还表示，回撤并不局限于加密资产：美国股票基金已连续第二周出现净流出，债券基金也结束了此前的净流入势头。这些变化在他看来指向“更广泛的资产配置收缩”。
Sun 认为，相关数据至少说明两点：一是比特币这轮上涨“缺乏稳固基础”，二是资金对宏观风险“保持高度警惕”。他还警告称，如果加息预期继续升温，比特币“可能面临进一步的资金流出和下行价格压力”。
比特币现报 6.53 万美元，市场押注与研究观点出现分化
CoinGecko 数据显示，比特币目前报 65,300 美元，周内上涨 1.9%。在 Decrypt 母公司 Dastan 旗下预测市场 Myriad，上月初用户曾仅给出 20% 的概率，认为 BTC 下一步会涨到 84,000 美元；目前这一概率已升至 37%。
灰度研究主管 Zach Pandl 在上周的一份报告中表示，如果美联储不再继续加息，比特币底部“可能已经出现”。他同时否定了指向 9 月或 10 月更深低点的“四年周期”理论。对这一观点而言，7 月 29 日的美联储下一次利率决议将是一个短期检验点。CME FedWatch 工具当前显示，美联储加息 25 个基点的概率为 34%。
另有观点称趋势已反转，但若中东局势缓和，资金或再度回流
Algoz Technologies 战略与营收总监 Stephen Wundke 也认为，上周市场趋势已经“发生逆转”。他提到，美国总统特朗普释放将再次针对伊朗采取行动的信号，加上红海附近胡塞武装袭击推动油价重新站上 100 美元，令通胀与利率担忧再次升温，投资者也因此重新转向现金。
不过，Wundke 对后续走势更为乐观。他表示，多数投资者认为当前价格“接近本轮周期底部”，而且“整体情绪偏乐观”。随着美国与伊朗之间的打击暂停进入第三天，如果战事“逐渐平息”，他预计油价将稳定在 80 美元附近，通胀担忧会减弱，ETF 资金流入和价格也会重新稳步回升。
他同时提醒，8 月通常是“加密市场较沉闷的一个月”，投资者暂时不应“期待烟花般的行情”。但他认为，如果中东最终通过谈判达成和平，行业正在为年底前的一轮上行铺路。