CLARITY法案立法拖延概率升至48% 杰富瑞警告加密市场波动加剧

参议院立法时间紧迫 法案通过概率已跌破50%

据投行杰富瑞（Jefferies）最新报告，美国《CLARITY Act》虽此前以15:9的跨党派投票结果通过参议院银行委员会，但立法前景仍面临重大障碍。报告指出，8月国会休会前仅剩约20个立法日，参议院仍需完成法案整合、程序性投票、与众议院版本协调并提交总统签署，时间极为紧迫。Polymarket预测市场数据显示，该法案于2026年底前通过的概率已从5月中旬的70%降至48%，显示市场对立法进度持谨慎态度。

杰富瑞认为，未来数周立法相关进展或将加剧加密市场波动。若法案顺利通过，将为数字资产建立明确监管框架，推动银行、资管机构及交易所加速布局代币化资产、托管、质押、借贷等业务，并促进更多加密ETF及加密基础设施企业IPO。若立法延期，则监管不确定性将持续延长，导致传统金融机构放缓区块链业务推进。

概念股与加密资产面临联动影响

报告预计，法案推进过程将持续影响包括Circle（CRCL）、Coinbase（COIN）、Bullish（BLSH）等加密概念股及部分加密资产的市场表现。杰富瑞指出，监管的明确与否直接关系机构入场意愿，进而影响相关企业的业务扩展速度和估值逻辑。短期内，立法不确定性的存在可能加大相关资产的波动幅度。

稳定币竞争加剧 Circle面临长期挑战

杰富瑞同时强调，从长期来看，相较于监管变化，稳定币发行商Circle面临的更大挑战仍是来自银行、金融科技及支付公司的竞争。随着更多传统金融机构进入稳定币领域，Circle在支付场景和用户基础方面的优势可能受到侵蚀。尽管CLARITY法案若能落地将提供合规框架，但市场竞争格局的变化才是Circle需要应对的核心课题。