美国联储最新H.6货币存量报告显示，5月M2达到23.05万亿美元，首次突破23万亿美元关口，并创下历史新高。按月看，M2较4月的22.80万亿美元增加2478亿美元；若从今年1月的22.43万���美元计算，四个月累计扩张约6230亿美元。这项指标今年已连续5个月上升，年增率达到5.6%，为2022年7月以来最快。
货币供给加速扩张，引发“重启QE”争议
M2涵盖现金、支票存款、储蓄存款和零售货币市场基金，是市场常用的广义货币供给指标。随着这一数字刷新纪录，围绕美联储是否正在“悄悄重启”量化宽松的质疑同步升温。
长期批评美联储的米塞斯研究所在报告中称，2026年以来货币供给增速已升至多年高点，并据此指向美联储可能正通过扩大资产负债表、买入证券的方式向市场注入流动性。美联储公布数据时没有附带评论。主流经济学界则给出另一种解释：M2曾在2022年至2023年经历罕见收缩，如今的回升有相当部分可能只是回归长期趋势，而不必然意味着新的刺激周期已经展开。
比特币“抗货币贬值”叙事被重新激活
对比特币持有者来说，M2创出新高往往会重新点燃“抗货币贬值”这一核心叙事。市场上不少分析师一直认为，比特币多轮牛熊周期与全球流动���扩张存在呼应关系。眼下焦点不只是M2是否增长，而是增长速度是否再次抬升。
这种避险思路也体现在官方机构的黄金配置上。世界黄金协会数据显示，官方机构5月净增持41吨黄金，延续过去四年年均约1000吨的购金力度；同时，45%的储备管理者计划继续增加黄金持仓，比例创历史新高。Devere Group首席执行官Nigel Green表示，金价走强反映出市场对法定货币稳定性的疑虑正在升温。
比特币与M2关系出现分歧信号
不过，货币供给增长并没有自动转化为比特币上涨。素材显示，截至7月初，全球主要央行——美国、欧洲、中国、日本——合计M2规模约为101.7万亿美元，但比特币今年以来的年内涨幅已转为负值，与全球M2年增走势出现明显脱钩。
这让“流动性驱动比特币”的市场论述受到更多质疑。至少从当前数据看，M2创新高确实再次推升了比特币的抗贬值讨论热度，但两者之间的对应关系，市场内部并没有形成一致看法。