宏观流动性
2026-09-28 09:00:57高利率重塑资产定价逻辑，分散配置被重新推到台前
The Mispriced 在一封投资人信中提出，若资本成本长期维持高位，持有指数已不再是近似中性的选择。文中把焦点放在 AI 资本开支的回报门槛、流动性与再融资压力、黄金与金矿股的不同角色，以及比特币和部分协议资产的重估。其核心判断不是押注市场整体涨跌，而是比较不同资产在新资本成本结构下的承压能力与定价要求。
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宏观流动性
全球货币供应量
2026-09-27 16:48:45全球货币供应量升至 103.66 万亿美元新高
Techub News 援引 CoinPedia 报道称，全球货币供应量已升至 103.66 万亿美元，创下历史新高。仅在 8 月，美联储、欧洲央行、日本央行和中国人民银行合计增加了 1 万亿美元，并已连续第十个月增长。报道提到，市场流通资金增加后，通常会流向股票、黄金和比特币等资产。
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Arthur Hayes
2026-09-15 03:42:09Arthur Hayes称以太坊为最大仓位，并押注危机触发美联储更快放水
BitMEX 联合创始人、Maelstrom 首席投资官 Arthur Hayes 在 The Rollup 播客中表示，以太坊目前是其基金第一大仓位，另持有较小仓位的 EtherFi 和 Ethena。他认为 ETH 作为大市值币中“最被嫌弃”的标的，风险回报更合适。Hayes 还称，美联储若要像 2020 年或 2009 年那样更快扩表，需要先出现一场“真危机”，并把欧元兑日元视为观察美元流动性加速释放的关键指标。
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Raoul Pal
2026-09-04 07:42:02Raoul Pal提出 11% 收益分水岭：传统配置难守购买力
Raoul Pal在个人专栏中把 11% 年复合收益率定义为财富分水岭，计算基础是全球流动性年增约 8%，再叠加 2%-3% 通胀。他认为，低于这条线的资产购买力会持续流失。按其列举的十年年化表现，黄金约 12%、标普 500 约 13%、纳指 100 约 20%，比特币约 58%-70%。他据此称，传统债券、房产和黄金难以实现长期增值，科技与加密资产更接近具备复利扩张能力的赛道。
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Raoul Pal
2026-09-04 07:33:32Raoul Pal：传统组合难跑赢 11% 购买力门槛，科技与加密资产更具长期复利能力
Raoul Pal 在一篇长文中提出，全球流动性每年约扩张 8%，再叠加 2%至3% 的日常通胀，资产年化收益只有超过 11% 才能真正提升购买力。他逐项讨论债券、房产、黄金和股票后认为，长期稳定跨过这条门槛的主要是科技资产与加密资产。文章同时强调，不应把全部资金押注单一标的，也不应使用杠杆；在加密领域，相比押注具体应用，更低判断难度的方向是底层公链与链上基础设施。
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