USDT 的银行通道风险，并没有从 Tether 的历史里消失。
美国司法部围绕支付商 Capstone Limited 提起的民事没收程序，正在把 Tether 所依赖的一条美元接入链路重新摆到台前。根据英国《金融时报》报道，Tether 使用的多米尼克持牌银行 EQIBank，有约 80% 的资产在这次针对 Capstone 的扣押行动中被冻结。Protos 则结合诉状和法院文件，进一步拆开了这条链路：EQIBank 依赖 Capstone 在美国存放资金并维持与美国银行的业务关系，而 Capstone 被指向银行隐瞒其真实业务，并处理了与诈骗和加密货币相关的资金。
EQIBank 与 Tether 的关系如何被牵出
《金融时报》称，Tether 与 EQIBank 之间的关系，与 Marlin Capital Partners 有关。报道提到，长期担任 Tether 投资顾问的 Marlin Capital 投资了 EQIBank，并据称承诺，如果 EQIBank 能帮助 Tether 在总部位于新加坡的星展银行（DBS）开设账户，将追加投资。
EQIBank 在一份文件中称，它与 Clarency 存在合作关系，后者「通过星展银行新加坡提供代理行服务」。这意味着，EQIBank 试图借助多层中介进入美元体系，而不是直接掌握稳定、清晰的银行通道。
问题在于，这家银行显然还依赖 Capstone Limited，帮助其在美国存放存款，并维持与美国银行的业务关系。
诉状指控：Capstone 向银行隐瞒真实业务
根据 2026 年 7 月提交的一份民事没收诉状，Capstone 涉嫌向包括富国银行、摩根大通和花旗银行在内的多家银行虚报业务性质。它对外自称是「应用程序开发服务商」，而不是货币服务企业。
Capstone Limited 在美国金融犯罪执法网络 FinCEN 登记为货币服务企业，但只在蒙大拿州登记，没有在其实际经营所在地加州登记，而且在与这些银行往来时，也没有明确说明这才是它的业务。
在与 EQIBank 谈判时，Capstone 反而强调了这一登记身份。文件中提到一份由「多米尼克银行 1」与 Capstone 签署、日期为 2024 年 8 月 20 日的协议。协议写明，Capstone「是一家在 FinCEN 登记的技术开发公司和货币服务企业」。
但诉状同时指出，Capstone Limited 的蒙大拿实体直到 2024 年 9 月才注册成立，因此在 2024 年 8 月 20 日时，不可能已经完成相关登记。
根据诉状，Capstone 最终通过其账户转移了数亿美元。其中一段写道：「从富国银行尾号 7500 账户提取的 3.37 亿美元中，近三分之二似乎是代表加密货币公司 1/加密货币交易所 1 支付给数百名个人和实体的。」
诉状还提到另一个摩根大通账户，其发出的「国际转账」也「似乎是代表加密货币公司 1/加密货币交易所 1 发送给个人和实体的」。
文件对「加密货币公司 1」的描述是：一家发行与相应法币 1:1 挂钩稳定币的境外实体；与该公司有关联的人士，也与「加密货币交易所 1」存在关联；根据该公司的公开声明，其持有的美国国债规模足以跻身全球最大持有者之列。Protos 据此判断，这两家很可能就是 Tether 和 Bitfinex。
诉状还称，Capstone 收到过「属于一家境外加密货币公司的美国国债」，这些国债被转入了一个以 Capstone 名义开立的证券账户。
8400 万美元扣押如何冲击 EQIBank
这次扣押给 EQIBank 带来了直接冲击。该行在一份文件中表示，被冻结的资金「约占本行货币资产的 80%」。
文件还写道，由于这次扣押，金融服务监管机构 FSU 已将该行置于强化监管之下，并警告可能采取进一步行动，包括潜在清算。
EQIBank 在文件中称：「本行由此面临严重的流动性危机。如果本行倒闭，董事、高管和创始人自 2018 年以来多年的心血都将毁于一旦。」
更让情况显得复杂的是，EQIBank 在文件中列出了一些并不在政府没收范围内的资产。该行称，它在其中一个账户里存放的资金多于政府扣押的金额，但也表示，这可能是「因为 Capstone 似乎利用门户系统，就本行在某些银行所持资金的金额误导了本行」。
文件还提到存放在巴克莱银行和 Clear Bank 的资金，而这些资金并未出现在政府公开的扣押清单中。
Kotaro Shimogori 与高风险支付处理网络
Capstone 在不少场合声称由 Mary Jeanne Thompson 领导或经营，但根据诉状，Thompson 告诉美国联邦调查局，她「和 Capstone 没多大关系」。诉状进一步写道：「她的丈夫 Kotaro Shimogori……才是 Capstone 的实际经营者。」
Protos 梳理的法院记录显示，Shimogori 在支付处理行业有长期且争议不断的经历。2000 年代，在 Ikessai, Inc. 及 Shimogori 本人被卷入一宗指控违反支付协议相关合同的诉讼数日后，Shimogori 成为该公司的代理人。诉讼后来被驳回。
同一时期，诉讼材料还指出，Shimogori 是另一家支付公司 Okaikei, Inc. 的首席执行官。他的网站上当时专门设有「信用卡授权与结算」页面。
也是在 2000 年代，Shimogori 还担任 Foreal, Inc. 总裁。这家公司后来因合同欺诈被起诉，法院最终作出 589,097.47 美元的缺席判决。
Shimogori 和 Thompson 近期申请破产。破产文件中列有一笔与上述诉讼相关的 50 万美元债权，相关债权人也出现在免责清单中。
不过，这并没有终结他的支付业务。2011 年，一家名为 TechnoUnicorn Ltd 的公司在香港成立，后来更名为 ComCopious Limited，再之后改名为 Capstone Limited。
Protos 特别区分了多家名称相近的实体：这家香港公司，不是那家在 FinCEN 登记、被 EQIBank 使用的蒙大拿州 Capstone Limited；也不是 Capstone US Limited，后者由 George Thompson 担任董事，注册地址与 Shimogori 为 Trans Global Systems Ltd 提供的通讯地址相同；也不是由 Shimogori 担任董事、在新加坡注册的 Capstone SGP Pte. Ltd.；也不是由 Shimogori 领导的加州 Comcopious。尽管如此，这些名称重叠本身已经相当醒目。
Shimogori 是香港实体的董事，持有其 15,000 股中的 13,500 股。在公司仍名为 ComCopious Limited 时，一个名为 icanpay.cn.com 的网站将版权归属于「COMCOPIOUS, LIMITED」，并宣传称，如果客户属于高风险商户行业之一，其专有系统可让申请在几分钟内获批。
ComCopious Limited 的香港公司、加州公司以及 Shimogori 本人，多次在诉讼中被指控欺诈、侵占和违约。这些案件也让外界得以看到其服务客户的类型，而这些客户与其广告内容一致，多数属于高风险行业。
在「Life-FX」一案中，原告被描述为三类企业：一家在线向从事非临床科学研究、尤其是认知、代谢和长寿增强研究的公司和科学家销售生化化合物的公司；一家经营合法在线医用大麻及大麻相关产品药房的公司；以及一家合法在线销售大麻种子的公司。
该案还牵涉 iCanPay UK Limited，这也是另一家由 Shimogori 控制的公司。
「Helexo」一案的模式相似。被告在支持动议的答辩中称，「Helexo 经营着多个赌博网站，而这些网站在加州是违法的」。Shimogori 在该案中的声明则称，「iCanPay 协助 Helexo 处理信用卡交易，并将应付给 Helexo 的款项转入 Helexo 持有的一个加密货币钱包」。
诉讼还指控，「iCanPay 利用 Shimogori 本人的汇丰银行账户……来履行 iCanPay 的基本义务」。
「Fresh Horizons」一案也涉及高风险客户。根据 Shimogori 的声明，Fresh Horizons Limited 是一家英属维尔京群岛博彩公司，凭借卡纳瓦克博彩委员会颁发的牌照提供远程博彩服务。被告的一份备忘录则指控，Fresh Horizons「通过一家英属维尔京群岛空壳公司在法律灰色地带经营」。
诉讼还点名英国的 Pan Digital Network Limited，该公司前身为 Comcopious UK Limited，Shimogori 曾任董事，并拥有重大影响力或控制权。除英国实体外，还有一家在加州注册的 Pan Digital Network Ltd，Shimogori 是其发起注册人，Thompson 被列为首席执行官兼董事。
在 Shimogori 辞去英国 Pan Digital Network 董事职务后，加州的 Pan Digital Network 又遭遇诉讼，诉状称「Pan Digital Network Limited 曾经并且仍在运营 Brango 博彩平台」。
Protos 的结论是，Capstone 最近这次被扣押，只是 Shimogori 在高风险支付处理行业经历中的一小部分，目前被点到的这些公司，也可能只是其更大版图的一部分。
报道还提到，包括一些看起来与 Capstone 有关的网站以及 Shimogori 的个人网站在内，多个网站共用同一个 IP 地址，显示它们使用同一托管服务。
Shimogori 的个人网站展示了其设计奖项、专利，以及他作为 WorkoutUltimate 和 NIKO NIKO 等公司「电子商务领军人物」的履历。Workout Ultimate 是加州 Pan Digital Network Limited 的旧名称。
网站 niko-niko.co.uk 曾声称，它「由 Capstone Limited 拥有，由 AuthPay Limited 运营」。该域名如今已没有 DNS 记录，但如果向 78.129.240.8 请求解析，页面仍会出现，并继续提到 AuthPay。
该网站元数据写道：「NIKO NIKO 的安全银行技术是在 Kotaro Shimogori 的战略监督下开发的，他是一位在安全支付系统和跨文化数字商务方面拥有丰富经验的金融科技先驱。」
nikoniko.co.uk 目前仍有 DNS 记录，页面同样提到 AuthPay，源代码中也保留了相同文字。与这一 IP 地址相关联的其他网站，还提到了 ComCopious、Caikhien、Secher、Capricorn Innovations 和 Trans Global Systems Ltd 等名称。
诉状还指向诈骗资金流入
政府的民事没收诉状称，Capstone Limited 处理的部分资金与诈骗有关。
诉状写道：「大通银行尾号 6970 账户被用于接收冒充诈骗的赃款。在这类骗局中，诈骗者冒充政府或执法官员，胁迫受害人转账。在诈骗者的指使下，受害人将资金汇入大通银行尾号 6970 账户。」
文件列举了多名受害人。其中一名 69 岁老人接到假冒 FBI 探员的电话，对方称其「是一起跨国洗钱案的关注对象」。另一名受害人被告知，她似乎卷入重大犯罪，除非缴纳相当于其部分资产的「保释金」，否则将被逮捕。第三名受害人则被一名假冒 FBI 探员告知，他的名字与一个涉嫌洗钱 238 万美元的账户有关联。
诉状称，当摩根大通就相关交易提出询问时，银行收到了一份日期为 2025 年 5 月 20 日的《Capstone Limited 合同服务协议》，协议显示 Capstone 将向一家境外交易对手提供「软件开发及相关技术服务」；还收到一份日期为 2025 年 11 月 12 日的 Capstone 发票，向该境外交易对手收取 190 万美元，名目包括软件许可、网站开发、高级网页模块和 API 集成；以及一份该境外交易对手向受害人 1 收取 86.8 万美元「服务费」的账单。
诉状还称，在与摩根大通的通话中，Thompson 无法回答基本问题，转而让 Kotaro Shimogori 作答，而 Shimogori 对软件究竟由谁提供——是 Capstone 还是境外交易对手——说法前后矛盾，并声称受害人 1 购买的是一套医疗账单系统。
摩根大通未发现任何真实的软件开发工作，并认定这些软件相关说法「似乎是虚构的」。
根据诉状，这套说法还遭到 Capstone 自家首席运营官质疑。该人士身份未披露，但他告诉迈阿密海滩警察局，自己向受害人 1「出售了价值 90 万美元的 USDT Tether（TRC20 币）」，将代币转入一个钱包，并收到了一笔后来被撤回的电汇。
这名首席运营官提交给迈阿密海滩警察局的「执行摘要」写道：「美国银行电汇被汇入 Capstone 的摩根大通账户，用于购买/结算 USDT（Tether）……在按照 Capstone 机构交易对手的指示完成 USDT 链上交割后，原始电汇被撤回/被申报为欺诈。」
虽然这名首席运营官的身份尚不清楚，但 Protos 提到，与 George Thompson 有关、且与 Shimogori 旗下公司共用地址的 Capstone US Limited，其董事名为 Michael Khait，登记地址位于迈阿密海滩。
EQIBank 还牵出 EQIFi 与 EQX 代币
依赖 Capstone 的 EQIBank，本身也有加密业务关联。Protos 提到，EQIFi 项目最初的宣传语是：「全球领先的数字银行之一 EQIBank 今天宣布推出 EQIFI——传统金融产品的全球 DeFi 替代方案。」
EQIFi 旗下公司后来发行了 EQX 代币，宣传称该代币可为 EQIFi 平台提供治理权，并表示「代币持有人可在整个平台的交易及其他服务中享受更低费用和更优费率」。EQIFi 甚至称，EQX 代币可以让持有人「优先获得 EQIBank 银行账户」。
该代币曾在 KuCoin 上线，之后已被下架。
Brad Yasar 领导的 Beyond Enterprises（有时写作 Beyond Enterprizes）作为「合资伙伴」与该代币有关联，目前正在起诉 EQIBank，指控其违约。
报道还提到，该案提交的发票中包含 USDT 付款地址。如果将这些日期和金额与链上信息比对，EQIBank 和 EQITech (SEZC) Limited 很可能是用 USDT 付款的。这意味着，Tether 不只是 EQIBank 的客户，EQIBank 本身也在使用 USDT 付款。
Marlin Capital、Deltec 与 Tether 的旧关系
根据《金融时报》的报道，Marlin Capital Partners 就是投资了 EQIBank、并承诺在其拿下与星展银行合作关系后追加投资的那家公司。
在英国一份法庭文件中，Marlin Capital 被描述为 Tether 的「事实上的财务顾问」。在提交给巴哈马证券委员会的文件中，该公司将 Zachary Lyons 列为首席执行官、顾问代表和管理代表。
Lyons 后来被宣布出任 Tether 首席投资官，接替 Richard Heathcote，而后者也曾担任 Marlin Capital 的顾问代表。
Heathcote 和 Lyons 此前都曾在 BankPro 任职，Heathcote 当时担任首席执行官。再往前，两人都曾是 Deltec Bank and Trust 的代表。Deltec 是 Tether 历史上的关键银行合作方之一，在许多机构不愿提供服务时为其提供了银行服务。
Lyons 还是 Tether 支持的 Twenty One 的董事会成员。
从 Crypto Capital 到 Capstone，问题并不新鲜
Protos 在文末把这次事件与 Tether、Bitfinex 过去和 Crypto Capital Corp 的关系并列。Crypto Capital Corp 是一家无牌支付公司，其资金被扣押时，曾给 Tether 和 Bitfinex 带来严重问题。
在那次事件中，Tether，尤其是 Bitfinex，依赖这家公司及其负责人维持进入美国银行体系的通道。相关资金后来因多项洗钱和毒品收益调查被扣押，给 Tether 和 Bitfinex 账面留下缺口。问题曝光后，两家公司发行了 Unus Sed Leo（LEO）代币，筹集资金填补缺口。
如今，在一家支付处理商的账户被扣押后，Tether 和 Bitfinex 似乎又一次失去了一部分资金的使用权。不同的是，即便这次被扣押的 8400 万美元全部属于 Tether，按 Protos 的说法，这也只占 Tether 储备的万分之几。
Tether 对《金融时报》表示，它对美国司法部指控的 Capstone 欺诈行为「毫不知情」。Capstone 的一名律师则对《金融时报》表示，公司「否认存在任何不当行为，并计划很快提出驳回动议，挑战政府的民事资产没收诉状及其指控」。这名律师还称：「Capstone 一直配合政府调查，希望尽快解决此事。」
报道称，Capstone 此后已经提交了上述驳回动议。Protos 也就相关问题联系了 Capstone、Shimogori 和 EQIBank，但对方未立即回复。