利率期权市场转向押注降息，交易员开始布局 2027 年宽松周期

BlockBeats 消息，8 月 19 日，随着美国经济数据走弱，利率期权市场正在调整对美联储政策路径的预期。尽管长期美债收益率仍处于多年高位，交易员已开始押注未来降息，并通过期权仓位对冲经济放缓风险。

近期经济数据推动市场预期变化

近期数据显示，美国 7 月通胀和消费需求降温，非农就业报告意外减少 2.3 万个岗位，零售销售录得一年多来最大降幅，消费者信心也同步走弱。受这些数据影响，市场对美联储 9 月加息的预期明显下降。

交易员平仓加息押注，转向 2027 年降息交易

利率期权市场数据显示，部分投资者正在平掉此前押注 9 月及 12 月加息的仓位，并转向布局 2027 年年中前降息的交易。SOFR 期权市场近期出现多笔相关交易，既包括押注 9 月会议维持利率不变的合约，也包括 2027 年 3 月和 6 月到期的看涨期权。

掉期与预测市场定价同步转弱

目前，利率掉期市场显示，美联储 9 月会议仅隐含约 9 个基点加息空间，到 2027 年 6 月累计紧缩预期约 40 个基点。两周前，市场对 9 月加息概率一度达到 68%，如今相关押注已明显降温。

与此同时，Polymarket、Kalshi 和 Myriad 三大预测市场也出现少见的一致预期，均认为美联储 9 月维持利率不变的概率约为 74% 至 75%。

长端收益率高企与短端预期转向并存

市场人士表示，长期债券收益率维持高位，与短端利率预期转向并不矛盾。前者反映的是财政赤字、债券供给和长期通胀风险，后者更多反映经济增长变化以及美联储政策周期的调整。

未来数周，美国通胀数据、就业市场表现，以及美联储官员讲话，仍将是影响 9 月议息会议决策和市场定价的关键因素。