疲软通胀数据削弱鹰派论调，美联储 9 月按兵不动概率上升

自今年 5 月接掌美联储以来，沃什一直面临复杂的货币政策抉择。最新公布的一系列疲软宏观数据，则让美联储更长时间维持观望姿态的可能性上升。

近期通胀指标回落，直接削弱了内部鹰派「不加息，通胀就无法降温」的论调。美国劳工部周四报告称，7 月生产者价格指数（PPI）环比意外持平。此前一天公布的数据还显示，7 月消费者价格指数（CPI）在 6 月下降后仅录得微幅上涨。

鹰派仍主张尽快采取行动

美联储上月决定维持利率不变时，克利夫兰联储主席哈玛克是投下反对票的三名决策者之一。她周四再次公开表态：「我认为我们需要现在就采取行动，因为我认为我们需要以比当前利率水平下的长期下滑路径更快的速度，将通胀降回 2% 的目标。」

白宫施压与内部博弈并存

在内部鹰派持续施压的同时，来自白宫的政治干预也没有停止。特朗普仍在呼吁大幅降低利率，并公开指责沃什那些「充满敌意」的同事阻碍了降息进程。

面对多方博弈，沃什始终没有公开自身计划，也避免提供任何形式的前瞻性指引。

市场仍在为潜在紧缩定价

尽管最新数据偏弱，市场仍在为潜在的紧缩定价。根据芝加哥商品交易所的美联储观察工具，投资者目前预计，到今年年底前，美联储政策利率上调的可能性仍超过 90%。

在容忍通胀固化与借贷成本上升可能推高失业之间，美联储下一步行动仍然艰难。路透社称，9 月继续按兵不动正成为更大概率的选项。