美银称辉达股价仍低估34%至50%，维持350美元目标价

美银维持买进评等，称辉达仍被低估

美银（BofA）证券分析师 Vivek Arya 在最新报告中指出，辉达股价仍较合理价值低估34%至50%。他并维持辉达350美元的目标价，较该股周二收盘价隐含近6成上涨空间。

Arya 认为，市场对相关风险「可能过度定价」。

美银估算：对生态系伙伴承诺约3000亿美元

根据彭博社报导，美银估算，辉达对生态系伙伴的资本承诺总额已达约3000亿美元，其中约700亿美元为股权投资，另约2300亿美元属信用担保性质。

这些担保涵盖设备残值保证、租赁支持或电力付款担保等。美银强调，这笔金额不等同于辉达资产负债表上认列的负债，也不是一次性现金支出；是否转化为实际损失，仍取决于专案商转进度、客户履约能力与设备处置状况。

OpenAI、SpaceX 与英特尔持股也被纳入观察

报告提到，辉达与 OpenAI 协商中的俄亥俄州资料中心租赁担保规模，一度高达2500亿美元。消息传出当日，辉达股价重挫近5%；随后辉达将担保规模下修至低于1200亿美元。

近日，辉达又与软银背景的开发商 SB Energy 签署最终协议，确定以最高1050亿美元信用担保 PORTS-Pike 科技园区，OpenAI 将以20年租约作为该资料中心的唯一承租户。

此外，辉达本月首度揭露，截至6月30日持有 SpaceX 股权约210亿美元、英特尔股权约300亿美元，两者合计逾500亿美元。美银将其视为辉达近来布局 AI 供应链上下游客户兼投资对象的具体案例。

美银：提高库藏股比重有助缓解市场疑虑

美银认为，要化解市场对辉达「盈余品质下滑」与「循环融资」的疑虑，最直接有效的做法，是提高自由现金流用于股票回购的比重。

目前辉达约仅将5成自由现金流回馈股东，低于同业普遍7.5成至全数回馈的水准。Arya 称，加码库藏股将有助带动股价重新评价。