美银称低市场宽度显露泡沫特征，AI交易尚未到破裂点

深潮 TechFlow 消息，据潮向研究，美银证券在 2026 年 10 月 6 日发布的研报中表示，标普 500 和纳斯达克在债券收益率飙升的情况下仍然扛住压力，但市场宽度处在历史低位。

科技股与利率反应出现不对称

报告指出，科技股对 10 年期收益率的反应并不对称：当收益率下行时，科技股涨幅约为收益率上行时跌幅的 3 倍。过去一个月，纳斯达克上涨约 6%，同期 10 年期收益率上升约 50 个基点。

美银以泡沫指标衡量当前拥挤度

按美银给出的数据，泡沫风险指标（BRI）高于 0.8 的标普 500 成分股约有 15 只，市值占比约 2%。作为对比，互联网泡沫峰值阶段，这一数量在 50 到 100 只之间，市值占比在 20% 到 40% 之间。

美银认为，低市场宽度是泡沫形成的典型特征，而且通常要到泡沫破裂时才会停止。

配置建议聚焦 QQQ 与 NDX 看涨期权

报告还提到，科技乐观情绪已经压过宏观和政策不确定性，不愿参与由窄幅 AI 交易领涨行情的投资者，面临跑输风险。

在配置上，美银建议买入 QQQ 11 月 775 到 825 看涨价差，指示价为 11.63 美元，最大赔付比约 4.3 倍；也可卖出 15Delta 看跌期权，将成本降低约 50%。同时，美银建议在利率更高但维持区间震荡的条件下，买入 NDX 看涨期权。