美国财政部推出长期国债增量回购计划后，市场情绪一度被提振，但这一效果很快减弱。周四，美股盘前，长期美债扩大跌幅，油价走高也让通胀风险重新回到投资者视野，美股期货随之走弱。
纳斯达克100指数期货盘前跌幅扩大至 0.5%。此前，存储芯片股普遍上涨，SK海力士涨约 5%，闪迪涨约 3%，西部数据涨约 2%，美光科技涨约 2%，希捷科技涨约 2%。SK海力士与三星电子随后先后宣布大规模股东回报计划，合计规模高达 140 万亿韩元，带动韩国股市走强。日经225指数收涨 1.4%，报 66216.79 点；韩国首尔综指收涨 5.9%，报 6852.58 点。
长期美债回购加码，市场反应先强后弱
美国财政部宣布，将把长期国债回购规模至少扩大一倍，目标直指压制长期国债收益率。近期，美债长端利率持续攀升至数十年高位。本周早些时候，30 年期美债收益率一度触及 2007 年以来最高水平；上周 10 年期国债拍卖以 2007 年以来最高融资成本成交，30 年期拍卖的成交收益率则创下 2001 年以来新高。
这一消息公布后，债市最初出现明显反应。彭博追踪 20 年及以上期限美国国债的指数周三单日上涨 1.7%，创 2025 年 2 月以来最大单日涨幅，日本、澳大利亚和新西兰国债价格也同步上涨。不过到了周四，美债再度转弱，30 年期国债收益率上涨 6 个基点至 5.25%。
市场人士将这次回购操作与美联储过去的“扭曲操作”相提并论。美国财政部尚未说明回购资金的具体来源，但通常会依赖短期国库券满足浮动资金需求。如果当局实际上以短期债券替换长期债券，这一机制与“扭曲操作”相近。
Brandywine Global Investment Management 投资组合经理 Jack McIntyre 表示：「这届政府需要一场胜利，或许正是以人为压制长期国债利率的方式来实现。」「全球长端市场的情绪之悲观，是我很长时间以来所未见的，他们必须有所行动。」
回购持续性仍受质疑，美元支撑逻辑被重新审视
尽管回购计划短线改善了风险情绪，但市场对其持续效果并不一致。
Reed Capital 首席投资官 Gerald Gan 表示：「回购计划令我相信，美国财政部对长期借贷成本极为忧虑。但就像干预日元汇率一样，这种效果是暂时的，回购不可能持续太久。」
外汇市场上，彭博美元指数在亚洲交易时段小幅上涨 0.1%，此前一日已下跌 0.8%，创 5 月以来最低水平。欧元兑美元上涨 0.1% 至 1.1687，为 5 月 14 日以来最高水平。
三菱日联银行（MUFG Bank）新加坡外汇策略师 Lloyd Chan 在研报中写道：「单靠回购本身不太可能改变更长期的基本面，但它确实释放出政策制定者倾向于抵制收益率进一步上行的信号。这意味着此前支撑美元的相对利率逻辑正在消退。」
彭博市场策略师 Mark Cranfield 也指出，对于同时权衡国债回购与美国财政赤字持续扩大的投资者来说，美元正成为最薄弱的一环，这给亚洲货币继续走强留下了空间。
金油走势分化，债市抛售诱因仍在
本轮债市波动的根源并未消失。近日全球债市承压，投资者要求对通胀风险和政府债务水平上升获得更高补偿；中东局势紧张又加大了价格压力；同时，企业为融资人工智能热潮而集中发债，也放大了这一轮抛售。
商品市场表现分化。WTI 原油日内上涨 3%，报 86.94 美元/桶；布伦特原油日内上涨 2.6%，报 94.10 美元/桶。文中还提到，布伦特原油上涨 0.4% 至约每桶 92 美元。特朗普此前表示将对伊朗发动「前所未有的经济战」，并指责伊朗错失了与其达成协议的机会，地缘风险溢价对油价形成支撑。
贵金属则回落。现货黄金日内下跌 1.0%，报 4477.33 美元/盎司；现货白银日内下跌 1.0%，报 66.3 美元/盎司。文中还称，黄金在升至 6 月初以来高位后回落，下跌 0.8% 至约每盎司 4480 美元。
加密资产方面，比特币升至 69300 美元上方。报道提到，此前特朗普在白宫接见加密货币行业高管，并敦促国会推动相关立法通过。