Kaiko：MiCA全面落地后，稳定币市场短期仍由USDT主导

MiCA全面实施后，市场并未出现剧烈重定价

Kaiko Research在最新报告中表示，欧盟MiCA法规于2026年7月1日全面生效后，稳定币市场整体运行平稳，未出现显著动荡。此前围绕新规落地的一个核心担忧，是以USDT为代表的主流稳定币可能在欧洲监管框架下快速失去市场份额，但从当前交易数据和流动性分布来看，这一情形并未立刻发生。

报告指出，市场交易活动与流动性目前仍主要集中在USDT以及比特币现货市场。这意味着，尽管监管环境已经发生实质性变化，但交易层面的核心结构短期内仍保持延续，市场参与者并未因MiCA全面实施而迅速调整主要交易工具。

USDT交易量保持稳定，Tether推进本地合规方案

Kaiko Research提到，在MiCA正式全面生效之后，Tether正在通过制定本地合规解决方案来应对新的监管要求。与此同时，USDT交易量仍然保持稳定，说明市场对其使用需求并未因为法规切换而立即下降。

这一变化也反映出，监管影响的传导通常不会在法规生效当天就完全体现。对于流动性深度、交易对覆盖范围和市场使用惯性都较强的稳定币而言，合规压力固然重要，但真实的份额迁移往往取决于交易所支持、做市资源、机构接入路径以及区域化合规安排的逐步落地。

监管落地与市场结构调整之间存在时间差

报告特别强调，当前市场格局说明，监管实施与实际影响之间存在明显的时间差。也就是说，MiCA的全面实施已经为欧洲稳定币市场设定了新的制度框架，但这一框架要真正重塑交易习惯、流动性配置和资产偏好，还需要更长时间来观察。

Kaiko进一步指出，机构投资者正在重新评估长期的结构性布局策略。与短期交易量和现货流动性仍保持稳定不同，机构层面的资产配置、合规通道选择以及稳定币使用结构，未来更可能通过渐进方式发生变化。该消息最早由NewsBTC报道，Techub进行了转述。更多信息可参考原始链接。