在 Bitcoin for Corporations 2025 的主题演讲中，Strategy 执行主席 Michael Saylor 向企业管理者和资本市场参与者再次抛出一个明确观点：对当下的大多数公司来说，比特币已经不是边缘配置，而是值得认真讨论的核心资本资产。他的论证重点并不在短期价格波动，而在企业长期资本效率、资产负债表质量，以及如何摆脱增长停滞。
Saylor 直言，绝大多数上市公司正处在低增长、低回报、缺乏定价权的状态。他把其中 96% 的公司称为“僵尸公司”，原因是这些企业连美国国债票据的收益都难以稳定跑赢。在他的框架里，这不是单纯的经营问题，而是资本被低效占用、现金不断被稀释、企业缺乏可持续增值载体的结果。
从“僵尸公司”到重估资产负债表
Saylor 在演讲中结合了 Strategy 自身的经历。他回顾说，公司从 2020 年 开始把比特币作为资产负债表策略的一部分，借此推动企业从一家增长乏力、市场叙事有限的公司，转向全球最知名、也最赚钱的比特币相关上市公司之一。这个案例是他整场演讲的核心支点：企业不仅可以经营主营业务，也可以通过重新配置储备资产来改变资本市场对公司的定价方式。
他特别指出，如果一家公司不是 Apple、Google 或 Nvidia 这样拥有巨大平台优势和技术垄断能力的巨头，就必须寻找新的战略突破口，否则很容易长期被数字垄断结构压制。Saylor 的意思很直接：多数公司不可能在主营业务层面复制“科技七巨头”的护城河，但它们仍有机会在资本配置层面做出与众不同的选择，而比特币正是这种选择中最重要的一项。
在他的表述里，比特币不是单纯的“买币”，而是一种企业财务战略。企业手中的现金、短债或低收益储备，如果长期只能跟随通胀和低利率环境缓慢缩水，那么管理层就有责任寻找更强的价值储存工具。Saylor 想强调的是，企业真正要对抗的不是某个季度的利润波动，而是长期的资本熵增，也就是资产随着时间推移持续失去购买力和战略价值。
为什么 Saylor 把比特币称为企业熵增的解药
Saylor 在演讲中用了非常鲜明的说法：比特币不是普通资产，而是企业熵增的“解药”。他把比特币描述为一种“不可摧毁、不可见、永续存在”的价值载体。这个表述显然带有强烈的比特币信仰色彩，但背后对应的是一个企业财务逻辑：在全球流动性长期扩张、法币持续稀释的背景下，稀缺、可验证、可全球流转的数字资产，可能比传统现金储备更具吸引力。
他还把比特币与 AI 做了对比。按照 Saylor 的说法，AI 更像一种“共识技术”，它往往会放大既有巨头的优势，让头部平台凭借数据、算力和分发渠道继续扩大领先地位。也就是说，AI 虽然重要，但对多数中小型上市公司来说，未必能真正改变竞争格局。相比之下，比特币提供的是另一条路：不是在业务层面与巨头硬碰硬，而是在货币和资本层面接入一个全球性的网络。
这也是他反复强调比特币“范式转移”属性的原因。对企业来说，比特币并不依赖某个国家、单一银行体系或特定平台的授信；它本身就是一个全球货币网络中的原生资产。Saylor 认为，当一家公司的部分价值储存在这种资产中时，公司就不只是持有一项投资品，而是在与一个仍处早期阶段的全球货币体系建立联系。
中小企业如何理解“用比特币放大公司价值”
Saylor 在现场给出的口号非常直接：“如果你想让公司增长 10 倍，就买比特币；如果你想增长 100 倍，就用别人的钱买比特币。”这句话延续了他一贯的高杠杆风格，也反映出他对资本结构操作的重视。前半句强调的是直接配置 BTC，后半句则明显涉及融资、发债或其他外部资本工具来扩大比特币敞口。
当然，原话更像演讲式表达，而不是适用于所有企业的标准答案。但它准确揭示了 Saylor 的核心思路：公司价值不只来自产品销售、利润率和市场份额，也来自管理层如何运用资产负债表。在他看来，持有比特币可以为公司建立一个更强的资本故事；而通过外部资金增配比特币，则可能进一步放大这种叙事与财务杠杆效应。
他同时也没有否认现实格局。Saylor 认为，所谓“Magnificent Seven”——Apple、Google、Meta、Amazon、Microsoft、Nvidia 和 Tesla——未来仍会继续主导市场。也正因为如此，中小公司更难在传统竞争路径中胜出。比特币的特别之处在于，它给了这些公司一个不必复制巨头商业模式、却仍可能参与全球价值网络增长的入口。
“与比特币合并”：Saylor 对企业的最终号召
演讲结尾，Saylor 给出了极具个人风格的总结。他称，比特币是“地球上每一家公司都可以选择的、通用的、永久的、盈利性的合并伙伴”。在他的叙事里，企业买入比特币，不只是资产配置动作，更像是在与一个全球性的货币协议“合并”。换句话说，公司不是简单地持有 BTC，而是在把自己的一部分资本命运绑定到比特币网络之上。
他最后抛出的核心问题是：你是否已经准备好完成这场“合并”？这句话本质上是在催促企业管理层重新审视现金管理、资本成本和长期储备策略。对于认同比特币长期稀缺性的人来说，这是一种前瞻布局；但对于更加保守的企业而言，这同样意味着更高波动、治理争议以及市场周期压力。即便如此，Saylor 的发言仍清楚表明，到 2025 年，企业配置比特币的话题已经从边缘讨论走向更主流的财务战略议程。
原文还提到，Bitcoin for Corporations 第 1 天和第 2 天的完整直播，可在 Bitcoin Magazine 的 YouTube 频道观看。这也说明，Saylor 这次演讲并不是孤立的个人观点输出，而是企业比特币采用讨论中的一部分，面向的正是希望理解 BTC 资产配置逻辑的上市公司、财务负责人和机构受众。