中国大模型公司 MiniMax 已启动 A 股 IPO 辅导。根据披露信息，MiniMax 于 5 月 29 日与中信证券签署上市辅导协议，正式推进 A 股上市安排；距离其 1 月 9 日在港交所挂牌，仅过去 5 个月。公司目前正走向 H+A 双重上市路径。
MiniMax 的港股代码为 00100.HK。资料显示，该股上市首日收涨逾 60%，市值一度突破 9000 亿港元。另一家大模型独角兽智谱 AI 的节奏也很接近：其于 1 月 8 日登陆港股，股票代码为 2513.HK，并在今年 2 月与国泰海通、中金公司签署科创板辅导协议。两家公司先后赴港，又同步推进 A 股计划，AI 大模型赛道的上市竞争已从港股延伸到科创板。
2025年营收7903.8万美元，海外收入占比超过七成
MiniMax 同时披露了最新经营数据。截至目前，公司全球企业与开发者客户数已超过 100 万，半年增长 5 倍；全球用户规模达到 3 亿。公司还称，近两个月年化经常性收入增长超过 100%。
财报数据显示，MiniMax 2025 年营收为 7903.8 万美元，同比增长 158.9%；其中超过 70%来自海外市场。其主要产品包括视频生成工具海螺 AI（Hailuo AI）和���交 AI 应用 Talkie。同期毛利润为 2007.9 万美元，同比增长 437.2%，毛利率由 12.2%升至 25.4%。全年经调整净亏损为 2.5 亿美元，亏损率同比收窄。
成立4年完成7轮融资，股东名单覆盖阿里、腾讯等
MiniMax 由前商汤科技副总裁闫俊杰于 2022 年初创立。公开资料显示，公司在 4 年内完成 7 轮融资，累计融资约 15 亿美元。投资方包括阿里巴巴、米哈游、红杉中国和腾讯，对应持股比例分别为 12.52%、5.87%、3.49%和 2.37%。
按素材披露，MiniMax 港股 IPO 估值约为 4610 亿港元，也是全球从创立到挂牌速度最快的 AI 公司之一。S&P Global 预计，MiniMax 2026 年营收将达 2.19 亿美元，到 2030 年有望达到 58 亿美元。
中国大模型公司排队冲刺资本市场
除 MiniMax 和智谱 AI 外，中国大模型赛道的融资与上市节奏也在加快。素材显示，月之暗面于 5 月传出新一轮 20 亿美元融资消息，但暂不上市；DeepSeek 据报估值已达 3000 亿元人民币；百川智慧则转向 AI 医疗方向。
在已披露的信息中，MiniMax 和智谱 AI 都选择了 H+A 双重上市路径：一边保留港股的国际资本定价能力，另一边争取科创板的政策支持与人民币融资渠道。