摩根士丹利称英伟达 AI 融资扩张或带来新信用风险

BlockBeats 消息，8 月 26 日，摩根士丹利新近启动对英伟达信用层面的覆盖，并给出中性判断。

摩根士丹利表示，英伟达仍拥有很强的资产负债表和现金流，但随着公司参与规模超过 5000 亿美元的 AI 基础设施融资平台，其信用敞口将变得更复杂。

关注点转向生态融资角色

该行关注的核心在于，英伟达正从芯片供应商，继续转向 AI 生态融资的推动者。除直接销售 GPU 外，英伟达还可能通过残值担保、收入分成、信用支持和合作融资等方式，帮助云厂商和数据中心运营商扩大算力投资。

摩根士丹利给出敞口预测

摩根士丹利预计，到 2028 年底，英伟达广义信用敞口或接近 2000 亿美元。这一判断并不改变英伟达在 AI 硬件中的核心地位，但会让市场重新审视其风险定价。

近期 AI 股波动加大，投资者已开始关注云厂商资本开支回报、AI 收入兑现和数据中心融资压力。若 AI 算力资产未来折旧快于预期，或部分客户现金流不及市场假设，英伟达生态融资安排将成为新的估值变量。