摩根大通称美股仍偏多，但AI分化和季节性疲弱带来降仓窗口

摩根大通：美股趋势未反转，但内部风险信号在增多

BlockBeats 消息，8 月 25 日，摩根大通表示，美股虽然仍处于看涨趋势并接近历史高位，但市场内部已经出现板块分化、技术阻力增强等风险信号。该行认为，投资者可以考虑适度降低股票仓位，但暂时还不需要激进避险。

摩根大通技术策略师杰森·亨特说，标普 500 指数目前还没有出现明确的顶部信号，不过市场内部结构正在发生变化。该行建议继续采用趋势跟踪式止损策略，并表示如果当前市场环境延续，可能会在 9 月初前进一步减少股票敞口。

8 月至 10 月的季节性疲弱被列为背景风险

摩根大通提到，历史数据显示，8 月至 10 月通常是美股表现较弱的阶段。美国银行数据显示，自 1928 年以来，标普 500 指数在这一时期的平均回报率约为 -0.02%；高盛数据显示，自 1974 年以来，中期选举年份里，标普 500 指数从 8 月初至大选日的中位回报率为 0%。

AI 板块分化成为重点关注对象

该行称，AI 板块是目前重点关注的风险来源。摩根大通认为，AI 硬件企业与大型云计算公司的走势分化，与 2000 年互联网泡沫时期通信设备资本开支周期见顶前的特征存在一定相似之处。

近期英伟达、美光、博通等芯片股走弱，也加剧了市场对这一交易的担忧。投资者正在等待英伟达财报，以判断 AI 基础设施投资能否继续支撑高估值。数据中心能源需求带来的政策阻力，也可能成为 AI 交易的新风险。

仍上调标普 500 年底目标位

尽管发出警告，摩根大通仍然看好美股长期走势，并将标普 500 指数年底目标位上调至 8000 点。短期内，英伟达财报、美联储主席沃什在杰克逊霍尔会议上的讲话，以及 PCE 通胀数据，将成为影响 9 月市场方向的关键变量。