摩根士丹利下调 Circle 至减持，目标价砍至 38 美元

BlockBeats 消息，8 月 15 日，摩根士丹利于 8 月 3 日将 Circle（CRCL）股票评级从「持有」下调至「减持」，并将目标价从 106 美元大幅下调至 38 美元。

分析师称，下调评级的主要原因是 USDC 流通量收缩，这也暴露出 Circle 对储备收入的高度敏感性。报告同时指出，公司业务结构正转向利润率更低的交易收入模式。

在预测层面，该报告将 Circle 2027 年和 2028 年的 USDC 规模预测分别下调约 33% 和 44%，并预计公司 GAAP 每股收益将较市场共识低约 3% 和 20%。

13F 持仓与研究观点出现反差

不过，摩根士丹利最新提交的 13F 文件显示，截至 6 月 30 日，其持有的 Circle 股份已由约 146 万股大幅增至 832 万股，显示其在二季度明显加仓。

这也意味着，摩根士丹利一边在 8 月初公开下调 Circle 的评级和目标价，释放出偏谨慎信号；另一边，其截至二季度末的公开持仓却显示显著增持。

需要注意的是，13F 披露的是 6 月 30 日的持仓情况，无法反映 8 月评级下调前后其是否已经调整仓位。当前市场关注点，在于机构研究观点与历史持仓披露之间出现了明显反差。