摩根士丹利：罗素3000成分股半数已陷熊市，美债波动率成美股关键变量

BlockBeats 消息，10 月 5 日，摩根士丹利首席股票策略师 Mike Wilson 在最新报告中表示，美股指数虽然仍接近历史高位，但市场内部的分化已经相当明显。

根据报告，罗素 3000 成分股中有 51% 较 6 月高点下跌超过 20%，已进入技术性熊市区间。标普 500 的中位数成分股则较 52 周高点低 16%，市场广度已降至互联网泡沫破裂以来最低水平。

指数与市场广度出现 12% 背离

Wilson 指出，目前指数价格与市场广度之间存在约 12% 的背离缺口，而这一缺口将如何弥合，关键取决于美债波动率。

他在报告中列出的指标显示，10 年期美债收益率已升至 5.25%，MOVE 指数突破 100，而 VIX 仍低于 15。

债券波动率走向或影响未来一个月美股表现

Wilson 认为，如果债券波动率维持在高位，标普 500 未来一个月可能回调约 6% 至 7300 点附近，之后在年末有望反弹。若债券波动率率先回落，则个股补涨可能推动市场广度向指数追赶。

市场广度恶化始于 8 月下旬

报告指出，市场广度恶化主要始于 8 月下旬杰克逊霍尔会议后。Wilson 认为，背后原因是投资者开始消化更鹰派的美联储政策路径，而不是油价上涨。

他还表示，当前市场疲软主要体现为估值压缩，并非企业盈利失速。

当前偏向大盘质量股

在配置建议上，Wilson 提到，现阶段应坚守盈利修正持续改善的大盘质量股，尤其是高自由现金流收益率、低应计项目以及高人均销售额的轻资产公司。

他同时表示，如果指数完成回调，未来一个月可能出现增持风险较高股票的机会。