摩根士丹利：美国数据中心到 2028 年或现 32GW 电力缺口

BlockBeats 消息，10 月 7 日，摩根士丹利最新报告称，美国数据中心在 2026 年至 2028 年预计面临约 34% 的净电力缺口，相当于 32GW。

电力瓶颈开始取代芯片短缺

报告认为，数据中心面临的主要约束，可能正从「缺芯片」转向「缺电」。这一变化将率先冲击供应链尾部，涉及 ASIC、存储、光模块、电源管理以及模拟芯片等环节。

摩根士丹利指出，英伟达和博通由于对芯片最终部署地点具备较高可见性，同时全球化布局也降低了对美国单一市场的依赖，因此 2027 年业绩预测暂不受实质影响。

相比之下，ASIC 对电力资源更敏感；存储、光学和电源管理等产品，则更容易受到数据中心项目延期影响，面临订单推迟、取消以及库存调整风险。

甲骨文项目被视为现实映射

报告提到，甲骨文位于威斯康星州、规模为 1.3GW 的「Project Lighthouse」，已成为这类风险的现实映射。该项目全功率供电最早可能推迟至 2028 年 10 月，悲观情景下甚至可能延至 2029 年春季。

报告称，即使 AI 服务器已经装上机架，在缺乏足够电力的情况下，也无法转化为实际算力和收入。

新增供给仍难填平缺口

摩根士丹利预计，2026 年至 2028 年，美国新增燃气轮机和发动机容量在基准情景下约为 19GW，Bloom Energy 的燃料电池预计可贡献约 6GW，核电及加密矿场改造也可提供补充，但整体仍不足以填补电力缺口。

与此同时，海外扩张也受到审批和地缘政治等因素限制，需求难以快速向海外转移。