摩根士丹利（Morgan Stanley）旗下资管部门于2026年4月8日正式推出比特币交易所交易产品（ETP）——Morgan Stanley Bitcoin Trust（NYSE Arca: MSBT），这只备受期待的比特币ETF以0.14%的管理费率直接挑战贝莱德iShares Bitcoin Trust（IBIT）0.25%的费率水平，将美国比特币ETF市场的价格战推向新高度。
MSBT产品细节：低费率与基准挂钩
根据官方公告，MSBT追踪CoinDesk比特币基准结算价（CoinDesk Bitcoin Benchmark 4PM NY Settlement Rate），将价格锚定于现货市场聚合活动。该产品由摩根士丹利投资管理（Morgan Stanley Investment Management）发行，属于交易所交易产品（ETP）范畴。摩根士丹利投资管理董事Ben Huneke表示：“我们很自豪地向市场推出MSBT，这一新产品符合金融创新的长期趋势，有助于加强我们为投资者提供的投资范围。”他补充道：“MSBT是利用摩根士丹利在资产类别和市场细分上的集体力量与深厚专长，为现有客户创造价值、为投资者开创新机遇，并持续寻求解决投资者挑战的创新投资理念的典范。”
费用结构：0.14%创行业新低，直击贝莱德软肋
摩根士丹利将MSBT的发起人费率设定为0.14%，不仅低于贝莱德IBIT的0.25%，更成为目前美国主流比特币ETF中费率最低的产品之一。这一激进定价延续了ETF行业费率压缩的趋势，发行商通过降低费用吸引资金流入、快速扩张资产规模并巩固市场份额。在竞争日益激烈的比特币ETF市场中，价格优势成为关键差异化因素。值得关注的是，摩根士丹利此前曾提交低费率比特币ETF注册申请，明确挑战贝莱德的主导地位，如今正式落地表明其策略已从申请转向实际竞争。
基础设施整合：Coinbase托管+BNY行政服务
MSBT的运营架构凸显了传统金融与加密基础设施的融合。产品由Coinbase担任托管人，负责比特币资产的冷热存储；纽约梅隆银行（BNY）提供基金管理、行政及过户代理服务。摩根士丹利数字资产战略主管Amy Oldenburg强调：“数字资产与传统市场的交集日益加深，我们的重点是帮助客户通过他们理解并信任的结构来接触这一演变。MSBT反映了公司全盘策略——在以传统治理和市场基础设施为基础的前提下，谨慎构建数字资产能力，以满足客户的长期需求。”
行业影响：机构采纳从探索走向运营
摩根士丹利作为全球顶级投行，其比特币ETF的正式上市标志着机构对加密资产的接纳已从边缘配置转向核心基础设施。ETF全球战略总监Ally Wallace指出：“ETP依然是一款强有力的工具，能让投资者在透明且受监管的框架内获得新资产类别的敞口。”随着MSBT加入战局，美国比特币ETF市场竞争格局将再度洗牌，费率、托管安全性和品牌信任度成为决定资金流向的关键要素。