根据美国 SEC 披露文件，加密投资机构 Multicoin Capital 已退出其在 Forward Industries 的持股。Forward 是目前规模最大的 Solana 上市财库公司。
2025 年 9 月，Forward 推出 Solana 财库战略，并完成 16.5 亿美元融资。Multicoin 与 Galaxy Digital、Jump Crypto 是三大投资方，三家机构合计承诺出资超过 3 亿美元，Multicoin 联合创始人 Kyle Samani 当时出任 Forward 董事长。
不到 8 个月后，Multicoin Capital Management、Multicoin Capital Master Fund 以及管理合伙人 Tushar Jain 申报称，不再享有 Forward 任何实益所有权。5 月 8 日提交的 13D 修订文件，显示该机构已正式完成退出。
Multicoin 早期对 Solana 的大举押注，帮助其在行业内建立了鲜明地位。在 Solana 市值升至约 440 亿美元之前，Multicoin 就已是这条公链最知名的机构支持者之一，因此这次退出受到市场关注。
减持通过回购与转让完成
Multicoin 通过多笔交易处置了所持 Forward 仓位，大部分股权由公司回购，或转移至 Kyle Samani 控制的实体。
3 月 19 日，Forward 宣布以 2737 万美元从一家机构投资者手中回购 616 万股，成交价为每股 4.44 美元。公司季度文件显示，交易对手方就是 Multicoin Capital Master Fund。
这笔回购的资金来自 Galaxy Digital 提供的 4000 万美元贷款，加权平均年利率约为 3.4%。Forward 以财库中的 fwdSOL 作为抵押。公司表示，这笔贷款用于股份回购，并支撑整体数字资产财库战略。
回购完成后，Multicoin 仍持有 624 万股 Forward 股票，其中包括可通过认股权证获得的 446 万股。
随后，剩余仓位被转让至 Lemmings Holdings LLC。4 月 30 日，Multicoin 将对应 446 万股的认股权证转让给该实体；5 月 5 日，又继续转让 178 万股普通股。Forward 此前披露，Lemmings 由 Kyle Samani 控制。
值得注意的是，Multicoin 一季度 13F 持仓报告中仍列示了这 178 万股股票；而最新二季度文件中已无相关持仓记录。这意味着，这批股份在 5 月转入 Samani 旗下主体后，已从 Multicoin 公开可查的股票投资组合中消失。
Samani离开Multicoin后仍保留Forward敞口
Samani 已于今年 1 月 31 日辞去 Multicoin 管理合伙人职务，但继续担任 Forward 董事长。5 月 8 日申报文件显示，投资机构 Multicoin 已彻底退出 Forward，但 Samani 控制的实体仍保有大额敞口。
7 月，Samani 与老东家的理念分歧进一步公开化。Multicoin 支持 Hyperliquid Policy Center 发起的一项行业倡议，Samani 公开指责这一举动与 Solana 开发者正在推进的事业背道而驰。
不过，Multicoin 管理层依旧看多 Solana。6 月，Tushar Jain 表示，Hyperliquid 与机构持有的 Solana 仓位具备互补性：Solana 承载现货发行、支付、借贷以及更广泛的链上资本市场，Hyperliquid 则聚焦衍生品交易。Multicoin 认为，两大生态之间的竞争会持续加剧，同时二者表现有望跑赢大多数加密赛道。
Forward继续增持SOL，债务规模同步上升
尽管 Multicoin 已在机构层面离场，Forward 仍继续执行其 Solana 战略。
截至 6 月 30 日的 2026 财年第三季度财报显示，公司当季新增 508618 枚 SOL 及等价资产，季度末 SOL 持仓总量约为 755 万枚。
7 月 1 日至 8 月 3 日，Forward 又增持了 254325 枚 SOL 等价资产，平均成本约 75 美元，国库 SOL 总量升至约 781 万枚。
SOL 价格下行拖累了资产组合表现，Forward 当季录得 6900 万美元净亏损，但增持并未停止。到 6 月末，公司持有现金约 1100 万美元，对 Galaxy 的债务规模为 1.05 亿美元；在季度结束后，借款规模又进一步升至 1.2 亿美元。
公司在该季度内还回购了超过 250 万股自身股票，延续此前的资本运作策略，其中也包括从 Multicoin 回购股份。Samani 表示，公司的核心目标仍是通过国库资产扩张和股份回购来提升每股价值。
纳入罗素指数并寻找新收益来源
同期，Forward 被纳入罗素 2000 指数和罗素 3000 指数，这为其吸引更多跟踪指数的机构资金提供了条件。
目前，Forward 已不再单纯依靠增持 SOL 来寻求收益。首席投资官 Ryan Navi 表示，公司正在布局多元化收益来源，并评估各类收购标的，以扩大财库资产规模，同时提升其在 Solana 生态中的影响力。
对 Solana 项目 OnRe 的投资就是这一路线的一部分。Forward 希望借此获得与 SOL 价格相关性更低的美元计价收益。Navi 还提到，市场低迷环境可能带来行业整合机会。