耐克自 2022 年 6 月启动股票回购计划以来，已累计花费约 121 亿美元回购自家股票。按 2026 年 10 月 6 日 33.70 美元的开盘价计算，这批回购股份如今对应的价值约为 42 亿美元，机会成本约 79 亿美元。
根据报道，耐克自 2022 年 6 月以来共回购 1.244 亿股，平均价格为每股 97.57 美元。由于公司已将回购股份注销，这并不构成字面意义上的已实现或未实现投资亏损，但从计算结果看，经济效果与之相近，而且这些时点不佳的回购已无法逆转。
回购启动后股价累计下跌 71%
报道称，如果耐克管理层等到现在再进行回购，理论上可以买回大约 3 倍数量的股份。相反，公司在 2022 年 6 月启动回购计划后，股价一路下行，至今累计跌幅达到 71%。按当前价格看，耐克股票较其平均回购价低 65%。
报道还称，这些回购支出相当于公司 2024 财年至 2026 财年 3 年净利润的总和。虽然剩余股东持有的公司份额有所提高，但他们所对应的是一家规模已经缩小的企业。
耐克市值已从 2022 年 6 月的 1870 亿美元降至目前的 510 亿美元。
耐克在股价下跌过程中持续回购
随着股价走低，耐克仍在继续执行回购。报道显示，公司在 2024 财年用于回购的金额为 43 亿美元，2025 财年为 30 亿美元。到了 2026 财年，耐克开始缩减回购规模，当年仅回购 1.22 亿美元。
年初至今，耐克股价继续下跌 46%。
Jim Cramer 在 2026 年 10 月 1 日发文称，耐克的业绩指引「糟糕透顶」。
回购放缓与现金流承压同步出现
即便到 2025 年 8 月 31 日结束的那个季度，耐克仍将暂停回购归因于「较低的经营现金流」。随着业务产生的现金减少，回购停止，看空投资者则在更薄的买盘中继续卖出。
耐克总计 180 亿美元的回购授权中，目前还剩 59 亿美元未使用，但公司近期没有释放出将恢复此前回购速度的信号。
股价承压背后的经营因素
Protos 此前在耐克股价于上周五跌至 13 年低点时提到，耐克表现疲弱还包括大中华区销售下滑、市场份额被竞争对手抢占、关税带来的成本压力，以及更弱的营收展望。Jim Cramer 将这一营收指引形容为「糟糕透顶」。