欧洲多国近年持续调整黄金储备的存放地点，荷兰央行（DNB）本周证实，已在今年 3 月至 8 月间，将 86 公吨黄金从美国和加拿大转移至伦敦，存放在英格兰银行金库。
这批黄金原本属于荷兰存放在美加两地的 313 公吨黄金储备的一部分，价值约 100 亿至 120 亿欧元。荷兰央行表示，此举是为了应对不断上升的地缘政治动荡，让黄金在危机发生时能够随时动用。荷兰央行行长 Olaf Sleijpen 表示：「我们预计永远不需要动用这些黄金，但我们必须强化自己的韧性与准备。」
法国和德国此前已进行类似调整
把黄金从美国转出，并非荷兰首开先例。
法国央行（Banque de France）已在 2025 年 7 月至 2026 年 1 月间，将部分黄金储备从纽约移出并运回本土。再往前看，德国央行 Bundesbank 早在 2016 年前就分批完成类似操作，累计运回超过 216 公吨黄金，其中 111 公吨来自纽约，105 公吨来自巴黎，整个过程耗时数年。
高盛研究分析师 Lina Thomas 与 Daan Struyven 指出，这类操作在历史上曾多次出现。两人提到，冷战时期，部分欧洲央行反而是把黄金移往纽约存放。
并非全部都靠实物运输
在荷兰央行这次 86 公吨的转移中，并不是所有黄金都经过跨洋运输。
根据披露，其中约 59 公吨是在纽约卖出，并在伦敦同步买入等量头寸，以账面方式完成转移，黄金本身不需要跨海移动。真正进行实物运输的部分只有超过 27 公吨，这批黄金先从美国和加拿大运到荷兰泽斯特，再转运相近数量至伦敦。
世界黄金协会高级市场策略师 Joseph Cavatoni 向 BBC 表示，最常见的做法就是在两地同步买卖，「同一天在伦敦卖出、纽约买进，等于完成账面转移，不需牵涉实际物流。」
跨国黄金运输公司的数量并不多。Brink’s Global Services 执行副总裁 Nader Antar 也向 BBC 表示，近年央行客户需求明显增加。他说：「地缘政治与经济不确定性升高，加上黄金作为战略储备资产的角色日益吃重，是这股趋势背后的推手。」
伦敦仍是主要黄金枢纽
荷兰把黄金转往伦敦，而不是直接全部运回本土，背后首先是流动性考量。
英格兰银行长期处于全球黄金交易网络核心位置，黄金在当地更容易迅速找到买家，必要时也更便于变现，这对危机应对尤其重要。报道提到，这家已有 300 年历史的机构，地下金库存放约 40 万条金条，总价值超过 2,000 亿英镑，也是世界黄金协会行业调查中最受欢迎的存放地点。
不过，越来越多央行也在选择分散存放地点，以降低单一地点的风险。
世界黄金协会：不宜简单解读为危机信号
对于这波黄金转移，世界黄金协会并不认为应直接解读为末日式预警。
Cavatoni 向 BBC 表示，地缘政治和贸易紧张确实是考虑因素之一，但并不是动机列表中最靠前的原因，通胀和利率水平同样关键。他说：「我不觉得有什么末日感即将降临，我看到的是各国越来越懂得如何管理、扩大储备资产。」
把黄金留在本国金库也并非没有成本。高盛的 Thomas 与 Struyven 分析，境内保管需要投入实体安保、审计基础设施和保险，对规模较小的央行而言，这些成本可能显得不成比例地高。按这一说法，是否搬运黄金，并不只是信任问题，也涉及储备管理中的成本效益计算。
去美元化讨论下的黄金增持趋势
央行调整黄金存放安排，只是更大范围储备变化中的一部分。
世界黄金协会最新调查显示，在 76 家受访央行中，45% 计划在未来一年增加黄金持有量，这是该调查自 2018 年启动以来的最高水平。同时，74% 受访者认为，美元在全球储备中的占比将在未来 5 年明显下滑。
数据还显示，仅 2025 年，全球央行净增持黄金就达到 863 公吨；过去 4 年的年均增持量已升至 1,000 公吨，显著高于此前 10 年约 500 公吨的平均水平。
金价表现也被拿来与这一趋势相互印证。报道提到，金价在 2026 年 2 月一度升至约 5,394 美元的历史高点；高盛预计，到年底仍有机会触及 4,900 美元，较 8 月水平高出约 300 美元。
比特币叙事被再次联系到黄金
报道指出，当越来越多国家不愿把储备资产的命运交给单一货币体系和单一国家金库时，比特币长期强调的「数字黄金」叙事，也被放进同一轮去美元化讨论中。
不过，文中同时提到，央行当前选择的仍是具有数千年信用基础的实物黄金，而不是波动更大的加密资产。至于这轮资产存放地调整，未来是否会延伸到主权储备对比特币态度的变化，原文称仍值得持续观察。