巴基斯坦加密行业迎来关键政策转折。2026年4月14日，巴基斯坦国家银行（SBP）通过BPRD Circular Letter No. 10 of 2026，正式撤销自2018年以来针对加密相关企业的银行限制。这意味着，过去多年无法合法接入银行体系的本地加密企业，首次获得了在合规框架下开设银行账户的通道。
这一变化并不意味着巴基斯坦全面放开加密业务，而是标志着监管思路从“隔离银行体系”转向“在明确规则下纳入监管”。政策调整的背景，是该国已经通过《2026年虚拟资产法》，并设立专门监管机构PVARA（巴基斯坦虚拟资产监管局），为虚拟资产行业建立起专门的许可与监管机制。
新规核心：允许开户，但限制严格
根据新规，银行如今可以为PVARA持牌企业开设客户资金账户。不过，这类账户的使用条件非常明确，显示出监管层对风险控制的高度重视。
首先，账户必须是以巴基斯坦卢比计价的账户；其次，账户不得支付利息；第三，账户不接受现金存款。此外，客户资金必须与公司自有资金完全隔离，从而降低资金混用和挪用风险。
与此同时，相关资金不得作为贷款抵押品。银行本身也被明确禁止使用自有资金或客户存款去投资、交易或持有加密资产。对于可疑交易，金融机构仍须依据反洗钱法律履行报告义务。整体来看，这并不是一项“宽松放行”的政策，而是一套强调隔离、透明与审慎的准入机制。
8年禁令为何未能阻止加密采用
值得注意的是，巴基斯坦此前的政策重点并非直接禁止民众持有或使用加密资产，而是禁止银行体系与相关企业发生业务往来。结果证明，这种做法并未真正抑制市场需求，反而让大量交易转向场外、离岸平台和非正式渠道。
素材显示，巴基斯坦在2025年处理了250亿美元的加密交易，并拥有2700万用户，全球排名第三。换言之，在银行长期无法提供服务的情况下，市场仍然形成了可观的规模。监管的缺位，并没有消除活动本身，只是让其更多发生在银行视线之外。
这种现象与巴基斯坦的现实经济环境密切相关。报道提到，该国拥有1亿未获得银行服务的成年人，同时海外务工汇款需求庞大。再加上巴基斯坦卢比在2023年贬值28%，加密资产在部分用户眼中不仅是投机工具，也承担了跨境转移和资产保值的现实功能。某种程度上说，此次监管调整更像是对既有市场现实的正式承认。
与印度对比：监管清晰度成为看点
从区域竞争角度看，巴基斯坦此次动作也具备一定象征意义。根据素材，印度在Chainalysis 2025的加密采用排名中位居全球第一，高于美国和巴基斯坦；但印度目前仍实行30%的加密收益固定税率，并对每笔交易征收1%的源头扣税，同时尚未建立完整的综合监管框架。
相比之下，巴基斯坦虽然曾长期对加密银行业务实施限制，但如今已拥有专门监管机构、正式发牌流程以及明确的法律依据。对于加密企业而言，税负高低固然重要，但监管可预期性同样关键。巴基斯坦在这一轮调整中释放出的信号是：政府更倾向于把无法阻止的市场活动纳入可管理、可监测的制度框架。
对市场和行业意味着什么
从市场影响看，新规最直接的意义在于为合规经营提供基础设施。过去，加密企业如果无法获得银行账户，就很难完成客户资金托管、法币结算、工资发放和日常运营。如今，持牌机构可以在本币体系内开展更正规的资金管理，这有助于提升行业透明度，也可能降低用户依赖非正式渠道的程度。
对于本地交易平台、托管服务商和支付相关企业而言，银行接入的恢复将显著改善其商业可行性。对投资者和用户而言，资金隔离、反洗钱申报和牌照门槛，也可能提升整体安全感。尤其是在用户规模已达2700万的背景下，合规化将成为行业从“野蛮生长”走向制度化的重要一步。
不过，政策利好并不代表行业将迅速全面开放。由于账户仅限卢比计价、不允许现金存入、不得计息，且银行被禁止直接持有或交易加密资产，传统金融机构对该行业的参与仍然相当有限。这意味着巴基斯坦当前采取的是“有限开放、严格监管”的路线，而不是彻底拥抱加密金融。
总体来看，巴基斯坦此次结束长达8年的加密银行禁令，是该国虚拟资产政策从被动阻隔转向主动治理的重要分水岭。在250亿美元年交易规模和全球第三大用户市场的现实基础上，监管层显然已认识到，与其让行业长期处于灰色地带，不如通过持牌、审查和银行接入机制将其纳入正式金融秩序。未来，PVARA如何发牌、银行执行尺度如何、企业能否真正完成合规落地，将成为观察巴基斯坦加密市场下一阶段发展的关键。