Bankless 分析师 David Christopher 在一篇文章中把 Pearl 放在比特币安全预算问题的框架下审视。他认为，在当前周期里，比特币正面对一组越来越难回避的基础性挑战：每四年一次的减半会持续压缩区块奖励，矿工要维持经营，只能更多依赖币价大涨或交易手续费显著增加，而这会直接牵动网络安全预算。
在这一背景下，Pearl 提出的不是单纯的「AI 比特币」叙事。文章给出的核心问题更直接：工作量证明究竟由谁来买单。
Pearl 试图把挖矿算力变成 AI 推理服务
Pearl（PRL）是比特币的一个硬分叉网络，于今年 4 月上线。它的目标是让原本用于保护网络安全的算力，同时为付费 AI 客户提供商业服务。
这套设计对应的计算任务是矩阵乘法。文章称，矩阵乘法是现代 AI 推理的核心数学运算，也就是运行已训练模型、响应用户请求时所依赖的基础计算。基于这一点，Pearl 把自身共识机制定义为「有用工作量证明」；与之相对，比特币矿工执行的是寻找随机数的 SHA-256 哈希计算。
不过，矿工并不被强制要求接入真实 AI 业务。即便只是对随机生成的输入数据执行同样的矩阵计算，矿工仍可获得 PRL 代币奖励。若矿工承接真实的 AI 推理订单，则可以在区块奖励之外，再从商业客户处获得法币或稳定币收入。
比特币矿工的成本压力，是 Pearl 试图切入的痛点
文章认为，要理解 Pearl 的意义，先要回到比特币挖矿的底层经济结构。长期以来，比特币矿工都需要出售一部分挖出的 BTC，以支付电费和运营成本。随着减半推进，固定区块奖励不断下降，而交易手续费收入又远未增长到足以单独支撑网络安全的规模，矿工因此承受结构性的财务压力。
文中提到，币价上涨和矿机效率提升可以在一定程度上缓解这种压力，但两者都无法被长期保证，尤其是在更广泛的能源和算力竞争环境中。
相比之下，向快速扩张的 AI 行业提供算力基础设施，背后有更明确的市场需求，也更可能形成稳定的商业现金流。文章指出，这种变化正在把原本属于加密行业的能源和数据中心资源抽离到 AI 产业，从而削弱依赖算力支撑安全性的比特币网络。
Pearl 的思路，是把这种竞争关系反过来利用。一家已经在为 AI 客户提供推理服务并获得商业收入的云服务商，可以在边际成本增加不多的情况下，用闲置或重叠算力顺带挖掘 PRL。由于其大部分运营支出已经由外部 AI 客户支付覆盖，这类矿工不必像比特币矿工那样持续在二级市场卖出代币支付电费。按照文章的说法，这会减轻抛压，并强化 PRL 的硬通货属性。
PRL 的支付市场设想，目前仍不是最关键部分
文章称，Pearl 的叙事并不只停留在「更好的硬通货」。另一层更受投机资金关注的想象，是 PRL 未来成为去中心化 AI 推理市场的原生支付货币。
根据白皮书规划，Pearl 希望建立一个以 PRL 结算的算力市场。但作者也指出，低价本身不足以让这一市场脱颖而出。Akash 等链上算力市场已经说明，在云服务巨头占据明显优势的情况下，仅靠补贴和价格竞争，很难形成稳固的网络效应。
与 Attestable 的合作，被视为差异化关键
文章认为，Pearl 真正可能拉开差距的地方，在于它试图提供兼具隐私保护和密码学可验证性的 AI 推理能力。
Pearl 目前正与 Attestable 合作开发「推理证明」协议层。该技术仍处于早期研发阶段。按照文中的描述，如果这一方案落地，用户不仅可以避免提示词和私密数据被节点窥视，还能在密码学层面验证输出结果确实来自指定的大模型，而不是被更低质量的轻量模型替代。
作者认为，只有走到这一步，PRL 原生支付市场的想象空间才会真正打开。就现阶段而言，更有说服力的仍是挖矿层面的经济闭环：只要客户愿意为 AI 推理付费，无论支付方式是法币还是稳定币，都可能支撑起一个更健康的矿工生态。
Pearl 仍处早期，争议集中在通胀、分叉与中心化风险
文章同时列出 Pearl 当前面临的几项主要风险。
- 通胀与「垃圾挖矿」：Pearl 仍处发行第一年，代币通胀率较高。即便矿工没有承接真实 AI 业务，只是进行所谓的「垃圾计算」，也能获得代币补贴。对此，早期投资人 Brian Breslow 的回应是，这属于冷启动阶段的补贴机制，而服务真实客户的矿工利润率明显更高，市场最终会淘汰只做随机计算的参与者。
- 技术演进中的快速硬分叉：为修补挖矿漏洞，Pearl 在今年夏季几个月内连续进行了 3 次快速硬分叉，并对支持的硬件型号施加了严格限制。这引发了外界对开发团队中心化程度以及抗审查能力的质疑。
- 算力集中：链上数据显示，Kryptex 和 PearlPool 两家头部矿池掌握了全网大部分算力。虽然矿工可以切换矿池，但在网络早期阶段，这样的集中度仍被视为风险。
- 大型 AI 数据中心可能形成新的寡头：文章提出，如果未来大型 AI 数据中心发现 Pearl 具备很高的经济价值，凭借其庞大的 GPU 储备，是否可能更容易发动 51% 攻击或主导网络共识，这仍是去中心化支持者最担心的长期问题之一。
围绕区块链安全预算，Pearl 提出了一种新思路
文章最后指出，比特币的挑战者正在迎来一个少见的窗口期，因为比特币自身尚未解决的安全预算问题正变得越来越突出，Pearl 是这一探索中的一个代表案例。
作者给出的重点，不只是 Pearl 叠加了 AI 叙事，也不只是 PRL 未来可能承担推理费用结算功能，而是它试图验证另一种可能：维护去中心化区块链账本安全的劳动，本身可以具备现实商业生产力，并由链外繁荣的实体经济来支付成本。
按文章的判断，这还不足以证明 Pearl 已经成为比特币之上的更优货币，但它确实为加密行业长期存在的安全预算命题，提出了一份颇具野心的新方案。